多空交織 35#無縫管市場回暖不確定性較大

盡管需求復蘇，可是4月份35#無縫管市場的走勢并不平穩，特別是在中美貿易摩擦和國內鋼廠集中復工等因素的作用下，近期35#無縫管價格雖然有所上漲，但整個市場依然承受巨大的壓力。上周，東北、西北市場周跌幅在30元/噸~120元/噸，當地35#無縫管價格短期很難快速反彈；華東、華北市場并未出現深跌行情，但市場反彈支撐條件仍不足。總體來看，經歷了前期的下跌行情之后，當前35#無縫管市場的風險已經得到了一定程度的釋放。
　　后期，隨著需求繼續回暖，35#無縫管市場很可能迎來一輪修復性上漲行情。但這輪行情何時啟動還有一定的不確定性，特別是中美貿易摩擦頻繁和投資增速持續放緩的情況下，35#無縫管市場能否走出“過山車”行情目前還沒有一個明確的答案。短期來看，市場很可能延續震蕩行情，并在這種調整過程中尋找新的突破方向。

　　筆者認為，在多空因素交織的情況下，35#無縫管市場回暖依然有很大的不確定性，理由如下：

　　一是庫存變化影響市場行情。今年庫存高企，在市場沒有新的利好消息出現的情況下，高庫存將導致鋼材價格繼續下行。
　　另據筆者了解，當前市場中有一部分資源屬于期貨市場的“期現套”資源。這部分資源對價格的敏感性更高，“助漲助跌”效應也更加明顯。考慮到因為中美貿易摩擦帶來的復雜資本環境，后期建筑鋼材期貨價格有很大不確定性，這也意味著這部分“期現套”資源很可能會面臨拋售，進而導致建筑鋼材價格再度松動。

　　二是環保限產影響建筑鋼材價格。目前，部分鋼企依然維持高利潤，盡管鋼材價格下行，但這部分企業依然在開足馬力生產。而隨著國家對環保的重視，非采暖季鋼鐵企業限產很有可能成為“常規動作”，這必然會影響市場的資源供給，進而對建筑鋼材價格產生一定的影響。例如，河北省近日現場核查157家已核發排污許可證的鋼鐵企業，決定對6家鋼鐵企業撤銷排污許可證并實施停產；112家鋼鐵企業實施限期限產整改，限期3個月，限產50%。這表明未來國家政策層面環保限產力度不減，對市場供應將形成收縮預期，進而利好建筑鋼材價格止跌企穩。

　　三是建筑鋼材成本的變化對市場走勢的影響。3月份，鐵礦石、廢鋼、焦炭價格大幅下跌，導致建筑鋼材成本平臺松動，價格持續下跌。后期，隨著原料價格走勢趨于穩定，建筑鋼材原料成本平臺將逐漸夯實，有利于建筑鋼材價格止跌。

　　四是鋼廠出廠價格對市場走勢的影響。4月份沙鋼將高線、35#無縫管價格分別下調200元/噸。鋼廠大幅下調出廠價格，給后期建筑鋼材市場走勢蒙上一層陰影。

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