環保出盡，35號無縫管價格上漲能持續多久？

　1、本周鋼材市場動態

　　鋼材市場：本周鋼材期現貨整體小幅上漲，35號無縫管期現貨市場表現因鋼材品種而異。

　　現貨市場上，本周鋼材現貨市場的鋼材品種價格全面呈上漲走勢。本周熱軋價格漲幅最大，較上周上漲2.3%，冷軋、建材、帶鋼和焊管價格環比漲幅約在1.6%至1.8%，涂鍍微幅上漲。

　　期貨市場上，本周不同鋼材品種的無縫管期貨價格均出現上漲，但漲幅不均。其中，熱軋期貨主力合約價格大幅上漲3.8%，35號無縫管期貨主力合約價格小幅上漲0.8%。

　　區域市場上，本周華北市場鋼材價格漲幅最大，華東和西南地區價格亦出現明顯上漲，華南和華中地區市場表現相對較弱。華北地區螺紋鋼和線材價格較上周上漲150元/噸、190元/噸。

　　本周南寧、上海無縫管庫存量較上周大幅下降11.7%、8.4%，邯鄲熱軋庫存大幅減少9%。天津冷軋庫存比上周減少6.1%。

　　原材料市場：本周35號無縫管市場強于原材料市場;原材料市場各品種表現不一，整體而言，原材料現貨市場表現強于期貨市場。

　　現貨市場上，本周原材料市場漲跌不一，唐山鐵精粉、焦炭價格大幅上漲7.1%、5.3%，廢鋼和生鐵價格較上周分別上漲2.1%和2.2%，澳礦PB粉遠期現貨價格環比上周下跌1.8%。

　　期貨市場上，本周鐵礦石期貨主力合約價格較上周下跌2.8%，焦炭價格更是較上周大幅下跌5.4%。

　　2、鋼材市場持續上漲的原因

　　本周鋼材市場呈現“先漲、后跌、再漲”的態勢，總體表現為小幅上漲，但漲勢明顯放緩，其原因主要有：

　　環保限產政策仍然是推動鋼材價格上漲的主要因素，為響應“藍天保衛戰”的號召，各地方環保限產趨嚴，市場預期供應將減少，因而存在一定的惜售心理。

　　下游基建用鋼需求的回升成為拉動鋼材市場的主要因素之一，在政府支持下，軌道交通項目審批重啟，各地掀起城市軌道交通建設熱潮。

　　中美貿易戰進入第二輪關稅征收階段，兩大經濟體之間的貿易壁壘，對于國內經濟環境造成一定程度的不良預期;美元仍然強勢，對于鋼鐵等大宗商品的價格上漲形成一定制約。

　　鋼材庫存繼續小幅下降，板材三大品種庫存均出現下降，對市場信心繼續形成支撐。受關于8月24日-27日武安燒結、豎爐全部停產、沙鋼2500立米高爐意外檢修、寧鋼加熱爐發生故障的利好傳聞的刺激，周五尾盤熱軋和螺紋鋼期貨價格出現快速拉漲，市場氛圍再次由中性轉為看多。

　　3、下周鋼市走勢預判

　　預計下周35號無縫管價格將高位震蕩，不乏小幅回落的可能。盡管環保限產政策對于鋼材價格構成利好，后期基建將拉動鋼材需求，但鋼材價格連續上漲后已至高位。

　　在過去一個半月的時間內，上海地區35號無縫管價格已經上漲500元/噸以上至4490元/噸的高位，漲幅高達12.8%。環保限產的利好預期已經逐漸消耗，因此，整體而言，鋼材價格高位回落的可能較大。

　　4、下周鋼市影響因素分析

　　宏觀環境方面：

　　美聯儲將再次加息，對于國內投資環境而言構成不利影響。美聯儲于北京時間周四(8月23日)凌晨2:00公布8月貨幣政策會議紀要，許多美聯儲官員預計下一次加息“很快到來”是合適的;一些美聯儲官員預計強勁的經濟動能構成上行風險。

　　國務院督查工作開展有利于規范鋼鐵行業發展。按照2018年國務院大督查總體安排，8月22日，國務院派出31個督查組，對貫徹落實黨中央、國務院重大決策部署情況開展實地督查。

　　中美再次啟動談判，同時第二輪中美貿易關稅開征，兩大經濟體貿易戰持續。應美方邀請，中國商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文率中方代表團于8月22日至23日在華盛頓與美國財政部副部長馬爾帕斯率領的美方代表團就雙方關注的經貿問題進行了建設性、坦誠的交流。

　　需求方面：

　　受政府鼓勵和政策推動，基建的用鋼需求將有明顯回升。年初以來，受PPP項目庫清理、融資渠道收緊等因素影響，基建投資增速逐月回落。但近期基建投資增速有望回穩。前7個月我國僅發行地方政府專項債券5000多億元，8至12月份將發行約8000億元，這些資金會優先保障在建項目。

　　城市軌道交通假設等將增加用鋼需求。暫停一年后，國家發改委上月重啟了城市軌道交通項目審批，多地抓緊落實穩增長補短板投資項目。各地掀起城市軌道交通建設熱潮，后期規劃有望于近期獲通過。

　　中小企業融資壓力有一定緩解，有利于鋼材采購。多部門出臺促進中小企業發展政策，民間投資有望延續向好勢頭。國家統計局數據顯示，1月至7月，民間投資同比增長8.8%，增速比上半年提高0.4個百分點，比去年同期高1.9個百分點。

　　目前出口市場尚未收到明顯影響。圍繞下一步穩外貿，國家部門和地方也已經開始密集部署，從培育出口新動能、積極擴大進口等方面多措并舉。

　　海關數據顯示，我國7月份出口鋼鐵板材337萬噸，同比下降21.2%。這個降幅比鋼材總量下降幅度明顯要大，說明中美貿易戰對無縫管出口的影響已經在顯現。

　　供給方面：

　　鋼鐵產能壓減有助于抑制鋼鐵供應增長。根據國家發展改革委透露的數據：截至8月中旬，我國已完成壓減粗鋼產能2470萬噸，完成了全年3000萬噸任務的八成。河北省今年將完成1200萬噸的產能壓縮指標，超過原來預計的700萬噸產能壓縮規模。

　　從政策層面來看，盡管35號無縫管價格漲了很多，但供給側改革和環保限產的成果估計還會得到維護。近期，商務部等9部門聯合發布關于進一步規范對鋼鐵企業支持措施的函，要求為鞏固擴大供給側結構性改革成果，構建促進鋼鐵行業持續健康發展的長效機制。

　　環保政策持續從嚴，35號無縫管供應受限。河北省印發的《關于全面加強生態環境保護堅決打好污染防治攻堅戰的實施意見》，標志著河北省污染防治攻堅戰全面打響。該意見將藍天保衛戰細化為九項攻堅任務，提出了更高要求。

　　原材料方面：

　　生態環境部近日下發《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，焦化行業實施部分錯峰生產，焦化行業景氣度有望進一步提升。

　　盡管鋼廠環保限產未見放松跡象，但海運費走高、港口庫存下滑將對鐵礦石價格形成一定支撐。

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