5月35#鋼管將實現觸底反彈

國(guo)內，雖然克強(qiang)指數(shu)稍微(wei)有(you)(you)所回暖，但中國(guo)經濟下行壓力依舊存(cun)在(zai)。有(you)(you)消(xiao)息稱，中國(guo)將(jiang)很(hen)快(kuai)宣布新一輪量化寬松政策(ce)(QE)--央行通過直接購買商業銀行資產的(de)方式投(tou)(tou)放基礎貨(huo)幣，以此撬(qiao)動信用投(tou)(tou)放、拉低全社會的(de)長期融資成本、減緩(huan)通縮壓力并推(tui)動經濟增長。另外，中國(guo)將(jiang)“一帶一路”戰(zhan)略視為新的(de)經濟增長引擎，正在(zai)著力推(tui)進，其效應顯現有(you)(you)一定的(de)滯后性，所以經濟復蘇很(hen)有(you)(you)可(ke)能(neng)在(zai)第三季度才能(neng)有(you)(you)一定的(de)顯現。

　　綜述，紅五月并未顯現，宏觀經濟并沒有給35#鋼管行情實(shi)實(shi)在(zai)在(zai)的支撐。

　　從4月份的(de)倫鎳走勢來看，前三周(zhou)LME鎳波動幅度極小，幾(ji)乎呈(cheng)橫盤(pan)趨勢，但于24號在(zai)供求預期好轉、美元回(hui)落等一(yi)系列利好的(de)支撐下LME鎳大漲(zhang)。

　　從(cong)(cong)消息(xi)面(mian)來(lai)看(kan)，月末倫(lun)鎳反(fan)彈(dan)(dan)得益于國內貨幣寬松政策、美元回(hui)落、大宗(zong)商品集體(ti)反(fan)彈(dan)(dan)等(deng)多因素的(de)支撐。從(cong)(cong)基本(ben)面(mian)來(lai)看(kan)，全球鎳供(gong)應過(guo)剩的(de)局(ju)面(mian)依舊(jiu)存在，將抑制倫(lun)鎳有(you)較好(hao)的(de)上漲表(biao)現(xian)。從(cong)(cong)技術面(mian)來(lai)看(kan)，5月份(fen)倫(lun)鎳將可能形成筑底反(fan)彈(dan)(dan)之(zhi)勢，但(dan)反(fan)彈(dan)(dan)的(de)時間點(dian)可能有(you)一(yi)定的(de)滯后，同(tong)時反(fan)彈(dan)(dan)高度也相(xiang)對有(you)限。

　　當前在(zai)國內(nei)鎳(nie)(nie)(nie)(nie)鐵(tie)(tie)廠開工率不足的(de)情況下，鎳(nie)(nie)(nie)(nie)礦消(xiao)耗將大大放緩，抑制(zhi)鎳(nie)(nie)(nie)(nie)礦價(jia)格(ge)(ge)上(shang)漲(zhang)的(de)步伐。鎳(nie)(nie)(nie)(nie)礦價(jia)格(ge)(ge)雖上(shang)漲(zhang)，但鎳(nie)(nie)(nie)(nie)鐵(tie)(tie)價(jia)格(ge)(ge)表(biao)現冷(leng)靜，鋼(gang)廠并(bing)未(wei)因此大幅上(shang)調(diao)招(zhao)標價(jia)格(ge)(ge)，市場(chang)鎳(nie)(nie)(nie)(nie)鐵(tie)(tie)出貨價(jia)依(yi)舊維持在(zai)940～950元/鎳(nie)(nie)(nie)(nie)左右。據(ju)悉(xi)，此價(jia)格(ge)(ge)大部(bu)分(fen)RKEF鎳(nie)(nie)(nie)(nie)鐵(tie)(tie)生產企業仍舊存在(zai)35元/鎳(nie)(nie)(nie)(nie)的(de)利(li)潤。也(ye)就順理成章的(de)出現了鎳(nie)(nie)(nie)(nie)鐵(tie)(tie)產量略有增(zeng)加的(de)態勢。

　　另(ling)外，鎳(nie)鐵進口量的不(bu)斷增加，也彌補了國內的缺口，海關數據顯示，3月鎳(nie)礦進口量為3.89萬(wan)噸(dun)，環比增0.83萬(wan)噸(dun)，同比大幅增2.2萬(wan)噸(dun)。

　　據悉(xi)，當(dang)前國(guo)內(nei)主流鋼廠并未有減產或增產的(de)現(xian)象，鋼廠對鎳鐵(tie)需求表現(xian)平(ping)穩，難(nan)以刺激鎳鐵(tie)價格大幅(fu)走高，因此預示鎳鐵(tie)價上(shang)漲的(de)時間(jian)將(jiang)向后推移，上(shang)漲的(de)空間(jian)也將(jiang)受限。5月將(jiang)是一(yi)個逐漸筑底反彈的(de)過(guo)程。

　　4月35#鋼管價格整體處于低位徘徊，價格上漲依然缺乏動力。中上旬，倫鎳處于低位震蕩，對于35#鋼管價格市場支撐較弱，廢料價格下跌后持續保持平穩，市場參與度較低。月末，隨著倫鎳不斷上揚，對于35#鋼管價格有所支撐(cheng)，廢料價格也出現(xian)小幅上漲(zhang)。

　　從目前市場情況來看，貿易商操作積極性較低，庫存方面也僅維持在較低水平，市場成交依然偏少，難以推動35#鋼管價格上漲。另外，鎳系原料多處于低位徘徊，高鎳鐵價格目前僅維持在950元/鎳左右，金川鎳上海出廠價最低也曾跌至94300元/噸。鎳系原料的大幅走跌，下游終端對于采購可選擇性較多，對于35#鋼管較為利空。而從鋼廠5月高鎳招標價格來看，部分鋼廠招標價與上月持平或有小幅下跌，鎳鐵價格后市恐難有反彈，廢35#鋼管價格或將受到牽連。短期來看，若倫鎳能夠繼續突破上方，或將小幅帶動35#鋼管價格，但受(shou)制于國內其(qi)他鎳系原料的(de)低迷，反彈幅度也(ye)將(jiang)有限。

　　綜述，結合市場宏觀經濟面、消息面、供需面，倫鎳(nie)、鎳(nie)鐵、鎳(nie)礦(kuang)、35#鋼管等(deng)原料(liao)價格(ge)可(ke)能將(jiang)筑(zhu)底調整，很有可(ke)能在中下旬(xun)實現反彈之勢。

　　4月前三周市場價(jia)格仍(reng)舊難以擺(bai)脫低迷盤整的(de)局(ju)面(mian)，304冷卷降價(jia)空(kong)間均在(zai)100-200元/噸，但4月最后一周，行情驟(zou)然發生改變，LME鎳底部(bu)連續大幅反彈，帶動(dong)國內(nei)35#鋼管報價(jia)出現上漲。

　　4月底，市場(chang)價(jia)格(ge)漲勢明顯，貿易商拉(la)漲的(de)心態(tai)也(ye)較為濃厚，恰逢月末貿易商增加訂單的(de)想法將(jiang)增強。對于鋼(gang)廠而言極可能快(kuai)速恢(hui)復(fu)生產銷(xiao)售。若鎳后續上(shang)(shang)漲動(dong)(dong)力不(bu)能持續，市場(chang)又將(jiang)進(jin)入下跌通(tong)道;若鎳上(shang)(shang)漲動(dong)(dong)力充足(zu)，一旦市場(chang)貨源增加，也(ye)將(jiang)抑制35#鋼(gang)管(guan)價(jia)格(ge)上(shang)(shang)漲的(de)空間。所(suo)以說，5月份的(de)35#鋼(gang)管(guan)市場(chang)很有可能就是(shi)一個觸底反彈的(de)演繹，且反彈高度也(ye)是(shi)有限的(de)。

　　當前(qian)，鋼廠虧損面(mian)有所收斂，鋼廠生產繼(ji)續維持正常水平(ping)。市場方(fang)面(mian)，2月(yue)(yue)社會(hui)庫存達到(dao)高位(wei)，3～4月(yue)(yue)鋼廠和(he)市場都在去庫存化操作，但(dan)總體庫存下降幅(fu)度有限(xian)。

　　通過對于當下市場主流35#鋼管品種的解讀，預計5月份35#鋼管受成本觸底反彈，供需矛盾依舊等原因，預計未來一個月其價格趨勢很有可能是一個筑底反彈的過程。而35#鋼管行(xing)情(qing)受到帶(dai)鋼(gang)(gang)價格走勢的影響(xiang)，以及鋼(gang)(gang)廠調整鋼(gang)(gang)種結(jie)構(gou)導致(zhi)市場供應充(chong)盈價格還將出現小幅暗跌。

　　四、總體預判

　　從(cong)宏觀經濟面來看，紅五月(yue)并未顯現，宏觀經濟并沒有(you)(you)給35#鋼(gang)(gang)管行(xing)情實實在(zai)在(zai)的支撐，火熱的股市(shi)行(xing)情視乎(hu)對于35#鋼(gang)(gang)管的行(xing)情影響有(you)(you)限。

　　從原(yuan)料(liao)面來看，5月(yue)倫鎳(nie)(nie)(nie)、鎳(nie)(nie)(nie)礦(kuang)、鎳(nie)(nie)(nie)鐵將可能完(wan)成觸底反彈的過(guo)程，這(zhe)對(dui)35#鋼管(guan)成本帶來一定支撐(cheng)作用(yong)。但(dan)全球鎳(nie)(nie)(nie)供(gong)應過(guo)剩(sheng)的局面依(yi)舊存在(zai)，倫鎳(nie)(nie)(nie)庫存偏高;鎳(nie)(nie)(nie)鐵開工率不高，對(dui)鎳(nie)(nie)(nie)礦(kuang)需(xu)求消耗緩慢，將一定程度抑(yi)制鎳(nie)(nie)(nie)礦(kuang)、鎳(nie)(nie)(nie)鐵漲價空間。

　　從(cong)供需(xu)(xu)面來看，市場需(xu)(xu)求好轉(zhuan)僅僅是(shi)季節(jie)性(xing)(xing)的調整，并未(wei)實現根(gen)本性(xing)(xing)好轉(zhuan);而當前鋼(gang)廠虧損面稍有(you)改(gai)善(shan)，且部分鋼(gang)廠并未(wei)實現滿負(fu)荷(he)生產，未(wei)來一個月(yue)(yue)供應仍將(jiang)充足;庫(ku)存(cun)方(fang)面，雖然3～4月(yue)(yue)份(fen)已(yi)經持續去(qu)庫(ku)存(cun)化操作，但總體下降有(you)限;故5月(yue)(yue)份(fen)供需(xu)(xu)矛盾依舊(jiu)突(tu)出，將(jiang)抑制(zhi)35#鋼(gang)管(guan)價格反彈(dan)的高度。

　　綜述(shu)，5月份35#鋼管行情(qing)將可(ke)能(neng)實現一個觸底反彈(dan)的行情(qing)。

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