供需兩弱 35號無縫管高位盤整

近期35號無縫管價格持續高位調整。龍川調查數據顯示，12月24日，35號無縫管期(qi)貨(huo)主力合約1805報收3786元/噸，下跌1.61%，成交484萬手(shou)。分析師表示，從市場(chang)情緒來看，對于螺(luo)紋(wen)(wen)后市走勢并不(bu)樂觀，短期(qi)受(shou)天氣因(yin)素影響，螺(luo)紋(wen)(wen)行(xing)情將逐(zhu)步(bu)走入淡季，長(chang)期(qi)螺(luo)紋(wen)(wen)供大于求的形(xing)勢將逐(zhu)步(bu)顯現(xian)。

　　淡季供需兩弱

　　隨著冬季逐步深入，35號無縫管持(chi)續(xu)調整。35號無縫管期貨主(zhu)力合約1805三連收陰，現(xian)貨市場上，根據龍(long)川調查的數據，35號無縫管全(quan)(quan)國全(quan)(quan)國均價5020元每噸，下跌41元每噸，35號無縫管全(quan)(quan)國均價下跌40元至4853元每噸。

　 　龍川分析師表示，35號無縫管主力合約1805創下新高之后呈現震蕩回落態勢。從驅動因素來看，主要是微觀現實和預期之間的博弈轉換所致。隨 著天氣的進一步轉冷，35號無縫管下游需(xu)(xu)(xu)求進(jin)一步下跌(die)是大概率事件，社(she)會庫存(cun)去化進(jin)程(cheng)明顯放緩且出現增加的狀況，進(jin)一步印證了需(xu)(xu)(xu)求的走弱(ruo)(ruo)。這種走弱(ruo)(ruo)主要(yao)在12- 次年(nian)1月份，由(you)于有需(xu)(xu)(xu)求走弱(ruo)(ruo)的預期(qi)，高(gao)價(jia)35號無縫管(guan)成交不暢，貿易商(shang)不敢囤貨(huo)，終端(duan)對高(gao)價(jia)不認(ren)可，市場價(jia)格最近幾日也出現了下跌(die)。期(qi)貨(huo)市場受此(ci)影響，連續下跌(die)。

　　龍川(chuan)分(fen)析(xi)師表示，受寒冷(leng)天氣影響(xiang)，35號(hao)(hao)無(wu)縫管成交逐漸轉弱(ruo)，需求“淡季(ji)”下，35號(hao)(hao)無(wu)縫管價格接(jie)近頂部。

　　近兩日將(jiang)出(chu)爐重要(yao)庫存數據，鋼廠(chang)庫存拐點是否出(chu)現需要(yao)核實，若庫存依(yi)舊處(chu)于下降(jiang)趨(qu)勢，盤面仍難以(yi)深跌(die)。目前(qian)來(lai)(lai)看，35號無縫管依(yi)舊處(chu)于震蕩(dang)區間，基(ji)于當前(qian)時(shi)間節點以(yi)及(ji)主力持倉紛紛布局空頭(tou)來(lai)(lai)看，震蕩(dang)向(xiang)下的可能性(xing)較高(gao)。

　　后市料偏弱運行

　　從需(xu)求(qiu)關系來看(kan)，多數觀(guan)點認(ren)為，2018年需(xu)求(qiu)持續走弱可能性較大，35號無縫(feng)管價格難以有單邊機會(hui)。

　　2018年(nian)鋼鐵供給側改(gai)革(ge)將進入量變到質變的(de)(de)階段，工(gong)作重心從(cong)(cong)去產能轉向(xiang)行業兼并重組和產能結構優化，左右(you)鋼價運行的(de)(de)主邏輯(ji)將從(cong)(cong)供給端(duan)轉向(xiang)需求(qiu)端(duan)。具體來看，2018年(nian)房地產調控(kong)效(xiao)應顯現(xian)，新開工(gong)面積(ji)前(qian)景悲觀，與此(ci)同(tong)時，基建需求(qiu)也將邊際減弱(ruo)。

　房地產政(zheng)策轉向慣性(xing)仍存(cun)，地產投資、新開工(gong)等指標連(lian)續(xu)環比(bi)回落，建筑(zhu)鋼材需求中長(chang)期見頂。

　　預(yu)計2018年(nian)粗鋼需求下降幅度大于產量，供應小(xiao)幅過剩。35號無縫管(guan)供大于求，現貨價格在(zai)3000-5200元/噸沖高回落(luo)，偏弱(ruo)運行。

　　從近期來看，現實和(he)預期還未完(wan)全共振，預計螺紋會(hui)震蕩走弱，需(xu)求下滑逐漸(jian)演變為(wei)現實，市(shi)場有一波較為(wei)流(liu)暢的(de)下跌。但是由于期貨貼水幅度較大，下行空間受限。而且(qie)明年春季需(xu)求啟(qi)動，庫存偏低，成本上(shang)升或驅動價格反彈。所(suo)以短期偏空，中期仍有上(shang)行機會(hui)。

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