供給側改革有望提升35#鋼管板塊估值

  2月份以來，鋼價持續上漲。35#鋼管指數分級基金經理陳龍表示，這是在低庫存、產能階段性出清環境下，需求復蘇催生存貨重建的結果，即需求、庫存、供給三周期共振。

    陳龍表示，二季度35#鋼管行業將進入傳統的需求旺季，基建項目開工的恢復、下游汽車、家電需求的季節性回暖等因素都將推動鋼材季節性的補庫存需求。從近期全國兩會傳遞出來的信號來看，“穩增長”再次成為政府的主要經濟目標，財政政策成為穩增長的主要發力點，并有望帶動基建投資超預期。另一方面，從2015年下半年開始，房地產市場銷售持續回暖，并在今年2月份帶動房地產新開發面積和房地產投資同比由負轉正，地產周期的復蘇有望成為二季度鋼鐵行業最重要的超預期因素。

    陳龍表示，從中長期來看，鋼鐵行業基本面經歷了數年的持續下行，2015年一度陷入全行業虧損，市場對35#鋼管板塊預期極度悲觀，供給側改革政策落地有望提升行業估值水平。經驗表明，在去產能政策實質推進后，行業基本面可以得到顯著改善，相關板塊也能獲得超額收益。

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