35#無縫管期貨大漲 抄底的時候到了么？

數據顯示，進口礦價仍徘徊在50美元以上，春節以來漲多跌少。一方面，海外礦山通過港口檢修，控制發貨量，3月7日至3月13日澳洲、巴西鐵礦石發貨總量1720.2萬噸，環比降364.9萬噸。另一方面，預期鋼廠陸續復產，加上國際原油底部形成，礦價也無下跌意愿。今日京唐港澳大利亞PB粉（61.5%）車板價報420元/噸，較昨日上漲10元/噸。

不過，從35#無縫管供需層面來看，鋼價并不具備大漲或大跌的條件。整個鋼市供需處于弱平衡態勢，唐山世園會限產力度是最大的不確定因素。

35#無縫管需求端來看，下游工地開工率繼續上升，不過后期房地產、基建等投資增速難以加快，鋼材需求仍顯平淡。

在鐵路公路投資不給力的拖累下，2016年前2月基建投資同比增長15%，增速較2015年全年回落2.2個百分點。基建對地方財政的依賴性很大，資金到位的話，投資增速仍可以保持在15%左右。2016年前2月房地產開發投資同比增長3%，增速較上年全年提高2個百分點，兩年以來首次回升。不過，三、四線城市去庫存難度仍高，銀行對房地產企業信貸繼續收緊，預計后期房地產投資增速難以明顯回升。

供給端來看，春節后鋼價整體上漲力度仍大，國內35#無縫管廠過半35#無縫管廠實現盈利，正在陸續復產，供給壓力緩慢加大。如3月15日山西鋼廠開工率達到了75%以上，相比月初上升了20%左右，最晚的復產日期在4月底和5月初。不過，唐山高爐產能利用率不升反降，3月16日達86.33%，較上周降0.64%。

此外，3月份受國內35#無縫管價格大幅上漲影響，出口資源勢必回流國內市場，再加上貿易摩擦的影響，將加劇國內35#無縫管市場供需矛盾。

總體來看，35#無縫管原材料采購成本抬升，鋼材低庫存對鋼價形成支撐。下游用鋼需求平淡、35#無縫管出口受阻，各地鋼廠復產進度不一，供需仍處于弱平衡。短期內，在期貨市場超跌反彈下，部分35#無縫管市場心態好轉，國內鋼價或呈現漲跌互現，震蕩運行態勢。不建議非理性的囤貨，低價資源可適當補庫。

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