35#無縫管短期底部支撐有力

    10月底35#無縫管短暫反彈后，開始了新一輪的回調，但是價格低位下行動能弱化。目前35#無縫管低位下行阻力有所顯現，在后期決策層維穩預期增加及建材社會庫存延續走低支撐下，35#無縫管或將獲得底部支撐，近期維持振蕩的可能性較大。

    市場信心維持穩定

    近兩年，國內投資市場在經歷了不斷下滑的經濟沖擊后，其對經濟的放緩容忍度明顯提高，將逐漸適應長周期經濟的弱平衡增長現狀，對工業品的壓盤動能也將出現一定程度的減緩。期貨盤面顯示，工業品在經歷了2013年年底開啟的一輪大幅下跌行情后，剔除此前維穩提振影響，進入今年4月中旬依然表現出了一輪較為抗跌的行情，凸顯出市場看空及壓盤的情形有所轉變。

    總之，在市場利空情緒逐步釋放殆盡的環境下，加之政策面的維穩預期不斷升溫，或共同鑄就了中短期國內市場風險偏好的中性特征，難以對工業品再次形成新一輪大范圍的利空壓制。

    短期建材消化對鋼價形成支撐

    今年開始，鋼貿商去庫存速度要明顯快于2017年，這或許受到兩方面因素的影響：一方面，3月中旬后，進入消費旺季的建材終端開工率不斷提高，加上政策面穩增長信號釋放，終端采購明顯加速；另一方面，年內價格大幅下滑至低谷的鋼價令貿易商處于相對無利可圖的境地，在鋼鐵行業資金鏈緊張的大環境下，貿易商不得不加大力度去庫存，采取低采購低庫存的策略。近期來看，鋼貿商或將延續目前這種加速去庫存的現狀，在鋼廠庫存沒有大范圍流入市場的情況下，社會庫存加速走低將令鋼市的供應壓力出現一定程度的緩解。

    中長期供應端壓力不可忽視

    中鋼協數據顯示，4月中旬全國預估粗鋼日產量為228.02萬噸，增量12.86萬噸，旬環比上漲5.98%；中旬統計重點鋼鐵企業庫本旬末存量1581.5萬噸，較上旬末增加67.56萬噸，環比上漲4.46%。雖然市場一致認為中鋼協產量估值數據近期有意向統計局口徑靠攏，但不斷走高的粗鋼產量的確是事實，尤其是在近期鋼市生產經營出現了改善的背景下，后期延續走高的可能性依然較大。

    與此同時，中游貿易商在需求難有大幅起色的背景下，面臨資金成本過高更多選擇低庫存低采購策略，采購意愿明顯走弱，不斷走高的粗鋼產量現狀直接倒逼鋼廠鋼材庫存的高企。兩者結合表明最上游的供應端產品積累較多，這又對鋼市的中長期走勢形成了壓制，中長期的供給端過剩壓力不可忽視。

    綜上所述，在宏觀面企穩及鋼貿商加速去庫存環境下，中短期鋼市獲得了較為有力的底部支撐，但是中長期繼續面臨著經濟的弱增長、粗鋼產量居高不下等若干壓力。因此，35#無縫管期價維持振蕩的可能性偏大，底部仍較為牢固。近期操作策略：短線投資者3200—3300元/噸區間操作，中期趨勢投資者考慮前期低點3150元/噸附近逐筆買入。

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