35#無縫管

近期，35#無縫管走勢波動加劇。通過筆者調研發現，需求方面，8月鋼廠出貨環比出現下降，主要來自于前期補庫需求的陸續退出，而終端需求維持穩定，可持續性較強；供應方面，高利潤刺激下，35#無縫管鋼廠后續仍有部分復產，但增量相對有限。總體來看，35#無縫管供需兩端尚未積累明顯的矛盾。

終端需求穩定

8月(yue)(yue)出(chu)貨環比(bi)下(xia)降。從(cong)唐山、華(hua)東、山東以及廣州各地貿易(yi)商和 鋼(gang)廠的(de)(de)出(chu)貨樣本(ben)來(lai)看，8月(yue)(yue)日均出(chu)貨環比(bi)3月(yue)(yue)下(xia)降10%—30%不等，出(chu)貨放(fang)緩的(de)(de)原因(yin)主要有：一是7月(yue)(yue)除(chu)了(le)正常的(de)(de)剛需(xu)釋(shi)放(fang)，還(huan)有部分補庫需(xu)求(qiu)釋(shi)放(fang)，而8月(yue)(yue)補 庫需(xu)求(qiu)顯著減少；二是8月(yue)(yue)鋼(gang)價較7月(yue)(yue)上漲500元(yuan)/噸以上，恐(kong)高心理導致(zhi)無論(lun)是貿易(yi)商還(huan)是下(xia)游用戶，采購都偏于(yu)謹(jin)慎。而從(cong)工地了(le)解的(de)(de)情況來(lai)看，整(zheng)體下(xia)游施 工節奏正常，并(bing)沒有太(tai)多(duo)的(de)(de)提前采購、透(tou)支需(xu)求(qiu)的(de)(de)行為存在，所(suo)以35#無縫管后(hou)期從(cong)真實(shi)需(xu)求(qiu)釋(shi)放(fang)的(de)(de)角度來(lai)看，除(chu)非雨(yu)季對施工產生顯著影響，否則不會出(chu)現太(tai)明顯的(de)(de)變化。

出口訂單有所回升。8月以來，國外客戶對于出口價格的接受度顯著加強。目前鋼廠在內貿和出口之間擇優接單，由于國內接單順暢，部分鋼廠出口意愿并不是太強。但也有35#無縫管鋼(gang)廠(chang)為了(le)提(ti)前鎖定(ding)利潤，出口訂單接到七(qi)八月(yue)。

開(kai)工率低于去年同期水平

最新(xin)數(shu)據顯示，全國高(gao)爐(lu)開(kai)工率為(wei)(wei)78.31%，環比上漲(zhang)0.82個(ge)百(bai)分點(dian)，唐(tang)山地區(qu)(qu)較上周持(chi)平，維持(chi)80.49%，均顯著低于去(qu)年同期水(shui)平。目(mu)前，各鋼廠根據區(qu)(qu)域出廠價格不同，35#無縫管利(li)(li)潤為(wei)(wei)400—800元/噸不等，熱卷利(li)(li)潤為(wei)(wei)800—1000元/噸不等。高(gao)額利(li)(li)潤驅使下，目(mu)前正常生產(chan)的企(qi)業采用一切辦法提產(chan)，從而加劇(ju)了(le)高(gao)品質礦的緊張程度(du)。而4月—5月，華(hua)東、華(hua)中、唐(tang)山還(huan)有部分高(gao)爐(lu)復產(chan)，高(gao)爐(lu)開(kai)工率會進一步提高(gao)，但增(zeng)量(liang)有限。

目前，無論是(shi)社(she)會庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)還 是(shi)鋼(gang)廠(chang)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)均處于明顯偏低的(de)水平。截至(zhi)8月15日，全品種(zhong)社(she)會庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)為(wei)(wei)1000.40萬噸，連續(xu)(xu)6周(zhou)以環比(bi)超過-3%的(de)速度在下降(jiang)，比(bi)去年(nian)同期(qi)的(de) 1454.91萬噸同比(bi)下降(jiang)了31.24%。從鋼(gang)廠(chang)成(cheng)(cheng)材(cai)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)來看，7月以后，鋼(gang)廠(chang)持(chi)續(xu)(xu)去庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)為(wei)(wei)主，部(bu)分鋼(gang)廠(chang)由于超賣甚至(zhi)造(zao)(zao)成(cheng)(cheng)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)為(wei)(wei)負狀態。8月中旬(xun)以后， 盡管出(chu)貨較(jiao)前期(qi)有所減弱，但(dan)大多數情況(kuang)下日銷能(neng)完(wan)成(cheng)(cheng)日產，偶爾幾天產銷不(bu)能(neng)平衡，但(dan)因為(wei)(wei)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)基數極低，也并未造(zao)(zao)成(cheng)(cheng)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)顯著上升壓(ya)力。而從貿易商庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)來看， 35#無縫管價(jia)格持(chi)續(xu)(xu)上漲(zhang)造(zao)(zao)成(cheng)(cheng)的(de)倒(dao)掛(gua)和恐高壓(ya)力之下，貿易商庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)也越補(bu)越少，普遍不(bu)敢做大庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)(cun)。

35#無縫管補庫意愿(yuan)增強

近期，鋼廠進口礦 庫存有所提升，截至上周，全國大中型鋼廠進口礦庫存可用天數為25天。從賣方情況來看，由于高品礦、主流礦受到普遍追逐，導致主流礦相對緊張。同時，由于 鋼廠都以保生產自用為主，導致外賣資源明顯減少，也加劇了流通市場的采購難度。而從買方來看，首先鋼廠盈利極為豐厚，采購心態較前期好轉，目前以保量為 主，35#無縫管價格敏感度不高。此外，部分鋼廠根據自己的接單情況鎖原料，加大了鐵礦石的庫存補充。以上格局造成鐵礦石雖然基本面不如螺紋鋼，但是35#無縫管價格上依然偏于(yu)堅(jian) 挺。

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