35號無縫管行業去杠桿有望加速

　　新一輪債轉股實施以來，35號無縫管行業已簽訂債轉股框架協議約1500億元。工信部有關負責人表示，下一步將加快35號無縫管行業去杠桿，抓緊落實已簽訂的債轉股框架協議，支持債轉股實施機構多渠道籌資。

　　中國證券報記者從9月16日召開的“2017中國鋼鐵技術經濟高端論壇”上獲悉，自新一輪債轉股實施以來，我國鋼鐵行業已簽訂債轉股框架協議約1500億元，涉及中鋼、武鋼、馬鋼、河鋼等10個鋼鐵企業。

　　與我國大中型35號無縫管企業負債總額相比，當前債轉股占比僅4.2%。其中，實際落地或部分落地的僅中鋼、太鋼兩家。而隨著鋼鐵企業盈利的好轉，債轉股實施的難度進一步加大。工信部有關負責人在論壇上表示，下一步將加快鋼鐵行業去杠桿，解決實際問題。如抓緊落實已簽訂的債轉股框架協議，支持債轉股實施機構多渠道籌資，并出臺《商業銀行新設債轉股實施機構管理辦法》等。

　　鋼鐵去產能效益明顯

　　在國家大力推進35號無縫管市場供給側結構性改革的背景下，鋼鐵行業取得了明顯的效益。

　　Wind統計顯示，34家鋼鐵上市公司2017年上半年主營業務收入增長平均為58%，凈利潤同比增長406%；2017年上半年，34家上市鋼企毛利率平均為11.77%，較2017年一季報的11.02%和2016年年報的10.13%，呈逐步提升態勢。

　　相關人士表示，上市鋼企凈利增長率和毛利率提升，是鋼鐵行業去產能成效的一個很好體現。而持續去產能必然致使行業集中度提升，35號無縫管需求也涌向行業優勢企業，從而導致相關企業的存貨周轉率提升。統計顯示，上半年34家鋼企的平均存貨周轉率為3.83次，較一季報的1.78次大幅提升。

　　同樣，存貨周轉率提升也體現在每股現金流上。今年上半年，34家上市鋼企每股現金流平均為0.17元，較一季報的0.01元有明顯增長。其中，23家公司上半年每股現金流為正，11家公司上半年每股現金流在0.30元以上。

　　隨著35號無縫管企業經營收入提升、現金流逐漸充裕，負債率也同步下降。統計顯示，34家鋼企上半年平均負債率為62.2%，較一季報的62.5%和去年年報的62.75%，呈逐漸下降態勢。

　　鋼鐵債轉股落地難

　　作為本輪債轉股破冰后最先受益的行業，一批35號無縫管企業也在去年底和今年上半年陸續與金融機構等簽署了債轉股框架協議，包括中鋼、武鋼、馬鋼、安鋼、南鋼、山鋼、河鋼、太鋼等，簽約金額約1500億元。

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