35號無縫管跌宕起伏，是周期性還是偶然？

在經歷過2017年的跌宕起伏后，以為已練就一身“刀槍不入”的本領，沒有料到如今的2018也是如此驚心動魄。似乎一個大大的“牛市”早就在眼前呈現，只是后知后覺者多，登高望遠者少。
　　但從另外一個方面說，近5年時間的下跌，不得不讓人審視如今弱勢周期過后，強勢又能持續多久，經濟有大周期，鋼材基本面的變化每年也有小周期，無論價格走勢的過程如何，最終的“歸宿”都在供需關系層次，所以對于今年35號無縫管市場形勢的變化不如一起做個對于周期性的探討。

　　首先看看庫存周期，每年春節過后3-4周都是鋼材社會庫存的高點，然后一路去庫存，直至年中時期有小幅回升后，再次進入消化階段，年底進入庫存最低谷。不過，周期雖相似，但絕對值卻有差異，在2013-2016年期間，庫存總量水平在逐步下降，隨著35號無縫管市場盈利的好轉，今年的平均庫存略有回升，已達到2015年水平。

　　根據近幾年數據測算，年內庫存高點與低點差值在33%-54%之間，而年中低點庫存量較年末低點庫存量高出6%-17%，按照此經驗計算，如年底仍是庫存最低位，屆時社會庫存可能在800-860萬噸之間。

　　與庫存相對應的消費方面，不妨看看固定資產投資，與庫存的周期正好呈現相對應的負相關，雖說近幾年固定資產完成額的增速在逐步下降，但總量還處在遞增區間，且3月為年度完成額最高時期，另下半年總體投資高于上半年，4月為全年投資額的次高點。

　　另外，根據國家穩中求進的策略方案，以及上半年整體表現，今年的總增速或同比有所回升，據此測算，2017年固定資產投資完成額較2016年增速或在8-10%，總完成額或在60萬億左右。

　　那么，我們有理由相信，在這個政策的年度，供需面在下半年可能保持一個相對的弱平衡狀態。再加上取締地條鋼的強硬手腕，對整個供應面形成了較好的壓制，以及在環保重壓之下，各品種的生產企業都將謹慎行事，對于鋼材市場來說，供應面才是最重大的支持，當然需求面也會像上文中提到的一樣給予助力。

　　再說到價格周期，一般來說，無論是2012-2015年的持續回落，還是2016年的一路高歌，即使在價格持續回落或上漲的過程中，總會在一個周期之后進入短暫的調整，而這個周期一般不超過4個月，從今年的走勢來看，4月底35號無縫管價格出現目前為止的最低點，一路上行至今，快到達我們所說的“一般值”了，按此規律來說鋼價在8月可能會出現一個短暫的調整。

　　另外，再看看出口周期，根據近幾年鋼材出口量的情況，下半年出口或稍好于上半年，但是今年出口總量的下降已成定局，整體反饋到基本面上是利空，但下半年出口量如相比上半年有小幅增加的話，也是給內銷一定的助力。所以從整體的基本面情況判斷，下半年仍有繼續向上的動力。

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