多空大碰撞 三月35#無縫鋼管熱鬧了！

2月份正值傳統春節，留給市場可操作的時間有限，節前市場操作空間不是很大，商家報價以穩中微調為主。節后歸來國內35#無縫鋼管市場在短暫的休整過后迎來開門紅。

    隨著河北等地采暖季后繼續限產的公布，市場情緒面發生了明顯的轉變，由開市伊始對庫存創出四年新高的擔憂轉而被延續限產的預期所取代。一定程度也 對沖掉了市場對于采暖季后鋼廠全面復產帶來的隱憂，信心得以重建。與此同時，下游需求端逐步啟動進而全面恢復的預期存在，市場熱情重燃。鋼廠價格借機全面上調，尤其山東、河南、山西、河北等地鋼廠價格政策強勢上移，挺價意愿明顯，對鋼價起到支撐作用。

    但由于此輪上漲與往年需求啟動型拉漲完全不同，主要來自于行業消息面利好的提振作用，來自于市場情緒面的有效配合。實際從市場反饋來看，由于節后剛剛開市，大部分施工企業尚未開工，整體市場需求暫未啟動，交投氣氛依然較為冷清，實際成交寥寥。而節前囤貨的商家和下游企業庫存充足暫未有急于補貨的意愿。商家報價有價無市，價格存在一定空漲的成分。月末整體市場持續上漲稍顯乏力，現貨價格出現松動，期貨價格亦有沖高回落表現，也從側面得到了印證。不過當前雖然向上突破稍顯乏力，但向下又有限產及需求預期支撐，即便調整幅度亦不是很大。另外，即便期市出現明顯的回落，現貨價格仍表現的相對堅挺，35#無縫鋼管市場信心依然存在。

    截至2018年3月2日，龍川鋼鐵綜合價格指數達到162.1點，比上周末漲2.21%；長材價格指數達到173.7點，比上周末漲2.92%；板材價格指數達到150.5點，比上周末漲1.57%。

    進入3月份，市場主導因素將回歸需求面。另外，國內外環境也更加復雜多變，將會對大宗市場產生影響，一些重點因素也需要多加關注。

    從需求面來看，一般情況下，“正月十五”過后，全國性下游需求會逐步啟動進而全面恢復，價格有望穩步上升。由于今年放假晚回暖早，與往年相比緩沖 時間相較縮短，節后補庫、去庫存將占據主導，資源多在貿易商之間流轉。隨著補庫需求接近尾聲，后期市場走向主要看需求端啟動和恢復的速度以及市場庫存消化 的速度。若需求啟動與預期相符，進而全面恢復，鋼價繼續拔高不是問題，這點仍要密切關注社會庫存變量以及鋼廠庫存的變化情況，這兩點是非常關鍵的參考指標。

    據龍川最新數據顯示，2018年2月上旬全國重點鋼企粗鋼日均產量178.47萬噸，旬環比增長1.59%。2月上旬末，重點鋼企鋼材庫存量 952.9萬噸，較上一旬末下降12.82%。目前來看，隨著前期檢修鋼廠的陸續復產，粗鋼產量出現回升，尤其35#無縫鋼管環比增長較大。但鋼廠庫存環比回落，社會庫存雖然兩周間再度抹平四年內高點，也從側面反應出市場資源流轉通道正常，社會庫存增長主動大于被動，市場信心較為充足。而且相比上周，在產量增長的情 況下，本周社會增速已有所放緩，表明需求已初步顯露啟動端倪。后期若仍然保持當前狀態則不足為懼，若社會庫存與鋼廠庫存同時大幅上升，則說明庫存消耗速度 緩慢，下游啟動不及預期，是個預警的信號，市場信心屆時將受到沖擊，有可能出現降價套現快跑的情況。加之經過此輪行業消息面的刺激上漲，35#無縫鋼管價格已經提前預熱，3月35#無縫鋼管價格震蕩向上的可能性略大。

    從政策面來看，3月初正值兩會召開之即，十三屆全國人大一次會議、全國政協十三屆一次會議將分別于2018年3月5日和3月3日在京開幕，需要關 注一些政策面的導向和變化對市場的影響。另外，美聯儲加息預期愈演愈烈，目前市場普遍預期將在3月份的貨幣政策例會上決定再次加息，若加息落地，尤其是加 息前的市場情緒異動，對大宗市場將產生一定影響，整體市場將偏于震蕩的概率將大大增加。

    而近期各大媒體及業內人士熱議的美國高額稅率的問題終于有了答案，美國總統特朗普1日宣布，美國計劃對進口鋼鐵全面課征25%的關稅，并對進口鋁 材全面課征10%的稅，預定下周簽署正式命令，美股道瓊工業指數盤中應聲重挫逾300點。不過，也不必過于擔憂，此次調整市場情緒面的影響較大，其象征性 意義大于實際影響。從歷史統計數據來看，我國出口鋼鐵產品僅占美國進口鋼鐵總量的10%左右，金額甚至不足10%，且由于近幾年貿易保護升溫，“雙反”頻 繁上演加碼戲法，使得國內對美鋼鐵出口呈明顯的下降態勢，目前出口主要集中在東南亞和歐洲等傳統市場，其對市場的實際影響暫可忽略。

    總體來看，3月份需求逐步啟動，需求拉動型機會增加，疊加國家對于環保、打擊地條鋼以及無證違規生產的預期，給鋼市提供較大的上升空間，但同時來自于國內外各方面的挑戰也相應存在，整體表現為震蕩上行的可能性較大。

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