供需兩弱 35號鋼管高位盤整

近期35號鋼管價格持續高位調整。龍川統計數據顯示，12月14日，35號鋼管期貨主力合約1805報收3786元/噸，下跌1.61%，成交484萬手。龍川分析師表示，從市場情緒來看，對于35號鋼管后市(shi)走(zou)勢并不樂觀，短期受天氣因素影(ying)響，35號鋼管行情(qing)將逐步(bu)走(zou)入(ru)淡季，長期35號鋼管供大(da)于(yu)求的形(xing)勢將逐步(bu)顯(xian)現。

　　淡季供需兩弱

　　隨著冬季逐步深(shen)入，35號(hao)(hao)鋼管(guan)持續調(diao)整。35號(hao)(hao)鋼管(guan)期貨主(zhu)力合(he)約(yue)1805三(san)連(lian)收陰，現貨市場上，根據(ju)龍川統計數據(ju)，35號(hao)(hao)鋼管(guan)全(quan)國全(quan)國均價(jia)5020元(yuan)(yuan)每噸(dun)(dun)，下(xia)跌41元(yuan)(yuan)每噸(dun)(dun)，35號(hao)(hao)鋼管(guan)全(quan)國均價(jia)下(xia)跌40元(yuan)(yuan)至4853元(yuan)(yuan)每噸(dun)(dun)。

　 　35號鋼管主力合(he)約1805創下新高之(zhi)后呈現(xian)(xian)震(zhen)蕩回落態勢。從驅動因素(su)來看，主要是(shi)微觀(guan)現(xian)(xian)實和預期之(zhi)間的(de)博(bo)弈轉(zhuan)換所(suo)致。隨 著天氣的(de)進一(yi)步(bu)轉(zhuan)冷，35號鋼管下游(you)需求(qiu)進一(yi)步(bu)下跌是(shi)大概率事件，社(she)會庫(ku)存去化進程明(ming)顯放緩(huan)且出(chu)現(xian)(xian)增加的(de)狀況，進一(yi)步(bu)印證了需求(qiu)的(de)走(zou)弱(ruo)。這種走(zou)弱(ruo)主要在12- 次年1月份，由于有需求(qiu)走(zou)弱(ruo)的(de)預期，高價(jia)35號鋼管成交不(bu)暢，貿易商不(bu)敢(gan)囤貨，終端對高價(jia)不(bu)認可，市場(chang)價(jia)格最近幾日(ri)也出(chu)現(xian)(xian)了下跌。期貨市場(chang)受(shou)此影響，連續下 跌。

　　受寒(han)冷天氣影響，35號鋼管(guan)成(cheng)交逐漸轉弱，需求(qiu)“淡(dan)季(ji)”下，35號鋼管(guan)價格接近頂(ding)部(bu)。

　　近兩日將出爐重(zhong)要(yao)庫存數據，鋼廠(chang)庫存拐點是否出現需要(yao)核實(shi)，若庫存依(yi)舊處(chu)于(yu)下降趨勢(shi)，盤面(mian)仍難(nan)以深跌。目前(qian)來(lai)看，35號鋼管(guan)依(yi)舊處(chu)于(yu)震(zhen)蕩(dang)區(qu)間，基(ji)于(yu)當前(qian)時間節點以及主力(li)持倉紛紛布局空頭來(lai)看，震(zhen)蕩(dang)向下的(de)可能性較高。

　　后市料偏弱運行

　　從需求(qiu)(qiu)關系(xi)來(lai)看，多數(shu)觀點(dian)認為，2018年需求(qiu)(qiu)持續走弱(ruo)可能性(xing)較大(da)，35號鋼(gang)管價格難以有單邊機會(hui)。

　　2018年鋼(gang)鐵供給側改革將進(jin)入量變到質變的(de)階段，工作重(zhong)心(xin)從去產(chan)能轉(zhuan)(zhuan)向行(xing)業兼并重(zhong)組和產(chan)能結構優化(hua)，左右鋼(gang)價運(yun)行(xing)的(de)主邏輯將從供給端(duan)轉(zhuan)(zhuan)向需(xu)求(qiu)端(duan)。具體(ti)來(lai)看(kan)，2018年房地產(chan)調控效應(ying)顯現，新開工面積前景悲觀，與此(ci)同時，基建需(xu)求(qiu)也將邊(bian)際減弱。

　　房地(di)產政策轉向慣(guan)性仍存，地(di)產投資(zi)、新開工等指標連續環比回落(luo)，建筑鋼材(cai)需(xu)求中(zhong)長期見(jian)頂。

　　預計2018年粗鋼需求下降幅度大于產量，供應小(xiao)幅過剩。35號鋼管供大于求，現(xian)貨價格在3000-5200元/噸(dun)沖高回落，偏弱(ruo)運行。

　　從近期來看，現實和預期還未完全共振，預計35號鋼管會震蕩(dang)走弱，需求下滑(hua)逐漸演變為現實，市(shi)場有一波(bo)較為流暢的下跌(die)。但(dan)是由于期(qi)貨貼(tie)水幅度(du)較大，下行空間受限。而且明(ming)年春季需求啟動(dong)，庫存偏(pian)低，成本上(shang)升或(huo)驅動(dong)價格(ge)反彈。所以短(duan)期(qi)偏(pian)空，中期(qi)仍(reng)有上(shang)行機會。

　　龍川分析(xi)師表(biao)示(shi)：短期鋼(gang)廠利潤小(xiao)(xiao)幅(fu)波動，盈利鋼(gang)企(qi)小(xiao)(xiao)幅(fu)上升(sheng)，目前(qian)仍(reng)處于盈利高位。上周庫存(cun)繼續下(xia)降，35號鋼(gang)管庫存(cun)降幅(fu)放緩。

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