35#無縫鋼管市場仍有新的上漲機會

進入4月份以來，35#無縫鋼管價格有小幅反彈，但總體價格趨勢仍是震蕩下行。相較于3月份的高點，目前35#無縫鋼管已經有了較大幅度的下降，其中板材跌幅已經達1000元/噸，螺紋鋼價格也下降了500元/噸左右。在去產能進一步深化和宏觀相對穩定的預期下，很多人 一直對2017年鋼市保持樂觀，而且自進入2017年后，35#無縫鋼管市場價格走勢也不斷攀高。

首先是鋼鐵行業利潤隨著鋼價不斷上漲一直在增長，價格下跌也是對行業利潤的修復。鋼鐵行業的供需形勢難 以長時間維持高利潤。在A股700多家公司發布的第一季度業績預告中，鋼鐵、化工、電氣設備等傳統行業表現亮眼，南鋼股份、沙鋼股份、三鋼閩光3家鋼鐵企 業預計第一季度凈利潤大幅增長。高利潤也促使符合要求的產能加快釋放，造成3月份粗鋼產量進一步增加。鋼協數據顯示，3月中旬全國重點鋼鐵企業粗鋼日均產 量176.17萬噸，旬環比增長3.94%。

其次是需求并沒有如預期一樣快速啟動。一方面是結構性需求問題凸顯，板材需求低迷，出現螺紋鋼 與熱軋、冷軋卷板價格倒掛;另一方面是整體需求也不夠樂觀，庫存消化緩慢。3月份我國鋼鐵PMI(采購經理人指數)為50.6%，較2月份回落0.8個百 分點，在連續兩個月回升后出現回落。這顯示出當前鋼鐵企業生產更加積極，訂單增長趨緩，出口大幅下降，行業供大于求的狀況加劇，鋼廠庫存增加，鋼材社會庫 存消化進展緩慢。3月份國內主要鋼材品種庫存總量為1441.75萬噸，較去年同期增加329.4萬噸，增幅為29.61%。經過鋼廠不斷調漲鋼價后，鋼 材出廠價格與市場價格出現倒掛，貿易商、下游用戶訂貨謹慎，社會庫存壓力開始向鋼廠轉移。3月份，鋼鐵行業新訂單指數為50.6%，較2月份回落4.7個 百分點，顯示出隨著鋼價出現下跌，代理商及終端用戶向鋼廠訂貨更加謹慎，鋼廠銷售壓力和前期相比有所加大。

再次是出口量下降加大內銷壓力。 3月份鋼鐵行業新出口訂單指數大幅回落7.1個百分點，降至41.6%，為2016年4月份以來的最低點。這表明當前國內鋼廠出口接單難度明顯上升，后期 鋼材出口量或將繼續下降。這一方面是國內鋼價快速上漲，價格優勢減弱;另一方面國際需求增長緩慢和反傾銷影響擴大。外銷資源遇阻必然加大內銷壓力，在鋼產 量仍在增長的情況下，只能通過降價來緩解壓力。

4月份價格如何走?筆者認為，從中長期來看，在去產能大背景下，經濟企穩，經濟結構進一步優 化，新的消費需求產生，鋼價仍會震蕩上漲。但從短期來看，4月份市場仍然是偏空的。一方面要看政策影響，包括去產能、環保、“地條鋼”排查以及雄安新區因 素;另一方面要看市場本身，目前市場悲觀情緒較重，現貨貿易商普遍資金偏緊，資源流通不暢，房地產限購升級使得市場信心受挫，給市場帶來了極大的壓力，仍 需要時間調整。

目前來看，35#無縫鋼管現貨市場的需求增長緩慢，鋼廠產能穩步釋放，鋼材去庫存壓力較大，出口下降，供需關系仍有弱化趨勢。不過，市場價 格經過短期暴跌，前期累積的泡沫風險得到一定釋放，繼續大幅下行難以持續。后期需要考慮鋼廠利潤變化情況，螺紋鋼與熱軋、冷軋卷板價格倒掛能否得到修復， 廢鋼價格能否上漲，這些都關系到鋼價能否止跌企穩，甚至筑底反彈。總之，4月份鋼市仍不樂觀，35#無縫鋼管價格仍有下跌空間，但幅度有限，預計第二季度鋼市難有起色。 不過，下半年隨著需求回暖和去產能影響的進一步體現，35#無縫鋼管市場仍有新的上漲機會。

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