35#無縫鋼管新標整體利(li)好存量優質鋼企

事件描述35#無縫鋼管行業(ye)標準近日(ri)發布，新(xin)增金相(xiang)組(zu)織(zhi)檢驗(yan)規定(ding)、宏觀(guan)金相(xiang)、截面維氏(shi)硬(ying)度(du)、圍(wei)觀(guan)組(zu)織(zhi)及(ji)檢驗(yan)方法(fa)，具體實施(shi)時(shi)間定(ding)為2018年11月1日(ri)。此(ci)新(xin)標準主要目的在于：從行業(ye)標準上，防止穿水(shui)鋼筋冒充熱(re)軋鋼筋在市場進(jin)行流(liu)通。

事件評論何為穿水？穿水指鋼材熱軋后通過快速淬火提高強度，而非添加成本相對較高的錳、釩等金屬元素本質改善材料性能，穿水工藝盡管成本較低，但是因兩方面弊端而被政府明令禁止：（1）穿水流程導致鋼材表面氧化皮成分從Fe3O4變化至抗銹蝕性能較差的Fe2O3，35#無縫鋼管防銹蝕性相對不足；（2）穿水后的鋼筋塑性明顯降低則進一步掣肘其應用范圍。新標準從材料金相組織等檢驗方法有效避免前期僅檢驗材料性能方法的弊端，從而規范35#無縫鋼管產品標準化。

原料影(ying)響幾何？新標(biao)準(zhun)有望(wang)提振(zhen)金屬錳(meng)和(he)釩(fan)需求。假(jia)設穿(chuan)水35#無縫鋼管產量(liang)1億(yi)噸(dun)(dun)，錳(meng)含量(liang)和(he)釩(fan)含量(liang)分(fen)別提升0.8%和(he)0.008%，對應全國FeMn65Si17和(he)V2O5需求增量(liang)分(fen)別約123萬噸(dun)(dun)和(he)1.43萬噸(dun)(dun)，分(fen)別占2016年(nian)全國產量(liang)比重約17.71%和(he)28.57%，由此或提振(zhen)釩(fan)概念(nian)河(he)鋼股份以及(ji)錳(meng)概念(nian)鄂爾多(duo)斯標(biao)的估值(zhi)水平。

鋼鐵是否受益？對于鋼廠而言，相對嚴格的新標準整體有望壓制鋼鐵供給彈性，并且華東地區以及國有鋼廠邊際相對受益。經過測算，倘若穿水35#無縫鋼管產(chan)量(liang)1億噸(dun)，錳含(han)量(liang)和(he)釩含(han)量(liang)分別(bie)提升(sheng)提升(sheng)0.8%和(he)0.008%，對應非穿水工(gong)藝35#無縫鋼(gang)(gang)管噸(dun)鋼(gang)(gang)成(cheng)本將(jiang)分別(bie)增加約(yue)102元(yuan)和(he)39元(yuan)，占今年1月35#無縫鋼(gang)(gang)管成(cheng)本滯后估算毛利均(jun)值649元(yuan)/噸(dun)的比重分別(bie)約(yue)16%和(he)6%，因此新(xin)標(biao)落(luo)地將(jiang)一定程度(du)制約(yue)鋼(gang)(gang)廠開工(gong)彈性空間。此外(wai)，據(ju)我(wo)的鋼(gang)(gang)鐵網報(bao)道(dao)，華(hua)東地區各大鋼(gang)(gang)廠及(ji)(ji)國內大多國有鋼(gang)(gang)廠均(jun)于2017年全(quan)面停止穿水工(gong)藝軋制鋼(gang)(gang)筋，所以中小型鋼(gang)(gang)廠成(cheng)本上升(sheng)實(shi)(shi)則利好存量(liang)華(hua)東及(ji)(ji)國有等存量(liang)優質鋼(gang)(gang)企(qi)。當然，基(ji)于新(xin)標(biao)準正式實(shi)(shi)施時間為2018年11月1日，短(duan)期而(er)言(yan)新(xin)標(biao)準對于鋼(gang)(gang)企(qi)實(shi)(shi)際生產(chan)經營或(huo)較(jiao)為有限(xian)。

1季度較為確定(ding)的(de)供(gong)需缺口與全(quan)年相對的(de)穩態，使得(de)行業當前依然(ran)值(zhi)得(de)重點(dian)關注，此(ci)次35#無縫鋼(gang)管新標整體利好存量優(you)質鋼(gang)企。

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