35#無縫管有望延續升勢

本周以來滬鋼波動加劇，經歷了周一周二連續兩天的大幅波動后，周三開始回升。截至周三夜盤收盤，35#無縫管收于3939元/噸。從上周開 始，貿易商冬儲需求不斷釋放，35#無縫管價格出現大幅反彈，上海地區35#無縫管價格從1月15日低(di)點3760元/噸(dun)(dun)最高(gao)反彈至(zhi)本周(zhou)一的3940元/噸(dun)(dun)，一周(zhou)反彈 180元/噸(dun)(dun)。

   冬(dong)儲需求持續釋放

   貿(mao)易商及(ji)終(zhong)端冬儲(chu)需求的(de)(de)(de)釋放(fang)(fang)(fang)是觸發鋼(gang)(gang)價反彈的(de)(de)(de)主要因素(su)，上周(zhou)(zhou)龍(long)川數據統計的(de)(de)(de)鋼(gang)(gang)廠(chang)廠(chang)內庫(ku)(ku)存(cun)(cun)合(he)計為500.05萬(wan)噸(dun)，環比(bi)下降24.77萬(wan)噸(dun)，結束了(le)從12月8日以來連續5周(zhou)(zhou)環比(bi)上升的(de)(de)(de)態勢。廠(chang)內庫(ku)(ku)存(cun)(cun)的(de)(de)(de)大(da)幅(fu)回落也(ye)緩解了(le)鋼(gang)(gang)廠(chang)自身(shen)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)壓力。同時，鋼(gang)(gang)材(cai)社(she)會(hui)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)增幅(fu)也(ye)連續出(chu)(chu)現放(fang)(fang)(fang)緩。1月24日晚間龍(long)川調查顯(xian)示，最新(xin)建筑(zhu)鋼(gang)(gang)材(cai)社(she)會(hui)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)為340.5萬(wan)噸(dun)，環比(bi)上升20.4萬(wan)噸(dun)，較上周(zhou)(zhou)增幅(fu)出(chu)(chu)現放(fang)(fang)(fang)緩。鋼(gang)(gang)廠(chang)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)的(de)(de)(de)大(da)幅(fu)回落及(ji)社(she)會(hui)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)增幅(fu)的(de)(de)(de)連續放(fang)(fang)(fang)緩，顯(xian)示出(chu)(chu)以貿(mao)易商和終(zhong)端為代(dai)表的(de)(de)(de)冬儲(chu)需求開始不斷釋放(fang)(fang)(fang)。據我們了(le)解，目(mu)前(qian)大(da)部分貿(mao)易商及(ji)終(zhong)端仍(reng)有(you)冬儲(chu)計劃，后期冬儲(chu)需求仍(reng)有(you)繼 續釋放(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)可能。

需(xu)要注意的一點(dian)是，本周后半周開始，全(quan)國多(duo)地再度面(mian)臨大(da)面(mian)積雨雪(xue)(xue)天氣，尤其(qi)是華東地區(qu)出現了大(da)面(mian)積的降雪(xue)(xue)。雨雪(xue)(xue)天氣對運(yun)輸有較大(da)的不利影(ying)響(xiang)，短時間或將對需(xu)求(qiu)產生制(zhi)約(yue)。需(xu)求(qiu)的釋放(fang)并不流暢，反映(ying)到價格(ge)上需(xu)要注重節(jie)奏上的變化。

   節后(hou)樂觀(guan)情(qing)緒升溫

   冬儲需求的釋放一定程度上也來(lai)自(zi)于市場對(dui)于節后需求較為(wei)(wei)(wei)樂觀(guan)。上周我(wo)國2017年(nian)(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)(nian)各(ge)項宏(hong)觀(guan)數據陸續發布，2017年(nian)(nian)(nian)(nian)宏(hong)觀(guan)經濟表現亮眼(yan)，GDP增(zeng)速(su)為(wei)(wei)(wei) 6.9%，實現了(le)自(zi)2010年(nian)(nian)(nian)(nian)以來(lai)GDP增(zeng)速(su)的首次回升，PPI五(wu)年(nian)(nian)(nian)(nian)來(lai)首次由負轉正，同比增(zeng)長(chang)6.30%。出(chu)口也出(chu)現了(le)大(da)幅增(zeng)長(chang)，增(zeng)速(su)高達10.8%。房地產投資、新開工、銷售等均維持正增(zeng)長(chang)。2017年(nian)(nian)(nian)(nian)我(wo)國實體經濟顯示出(chu)了(le)較為(wei)(wei)(wei)強勁的復蘇勢(shi)頭，這也使得(de)市場對(dui)于2018年(nian)(nian)(nian)(nian)宏(hong)觀(guan)預期開始轉好。并且據我(wo)們(men)了(le)解，部分建(jian)筑鋼材貿易商反(fan)饋節后訂單情況(kuang)較好，所以在節前的備貨意愿相對(dui)較強。

   目前已經(jing)進(jin)入1月(yue)下(xia)旬，離(li)春(chun)節僅有半個多月(yue)的(de)(de)(de)時間(jian)。一般來說，春(chun)節期間(jian)鋼廠(chang)會增加(jia)檢修計(ji)劃。從歷年的(de)(de)(de)月(yue)度粗鋼產(chan)量可(ke)以看到(dao)，每年的(de)(de)(de)1月(yue)和2月(yue)都(dou)是年內的(de)(de)(de)產(chan)量低(di)點(dian)。近期陸續披露檢修計(ji)劃的(de)(de)(de)鋼廠(chang)在(zai)不斷增加(jia)。隨著時間(jian)的(de)(de)(de)推移，鋼材(cai)供應量在(zai)這段(duan)時間(jian)有持續下(xia)降的(de)(de)(de)可(ke)能。

   綜上所述，龍川分析師認為，從上周開始，鋼材冬儲需求開始逐步釋放，貿易商心態逐漸轉向樂觀，鋼材社會庫存增速繼續放緩。從目前情況來看，冬儲需求仍有持續 性。部分貿易商反饋節后訂單情況較好，市場對于節后建筑鋼材終端需求仍較為樂觀。在目前北方鋼廠減產疊加低庫存格局下，35#無縫管價格有望延續升勢。

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