今后35#無縫管價格的兩大走向

 近段時期以來，國內35#無縫管期貨與現貨價格出現較大背離。在35#無縫管現貨市場價格逼近或者越過5000元/噸價位的同時，35#無縫管期(qi)貨(huo)主力(li)合約價(jia)格卻(que)圍繞4000元/噸反復震蕩，這就使得(de)兩者之間的噸價(jia)差距達(da)到或者接近1000元。

    如(ru)此之高的(de)35#無縫(feng)管期、現貨價(jia)格差(cha)距究竟意味(wei)著什么(me)？今后的(de)市場價(jia)格走向(xiang)又將會(hui)是(shi)怎樣(yang)呢(ni)？

    一、主力合約價(jia)格(ge)明顯低于(yu)現貨價(jia)格(ge)，意味著市場對于(yu)未來鋼材供應存在很大擔憂(you)

    按(an)照一般(ban)推(tui)論，2018年(nian)(nian)中國鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)產(chan)(chan)能(neng)(neng)環(huan)(huan)境要(yao)好(hao)于(yu)(yu)上(shang)年(nian)(nian)，尤其是(shi)35#無縫(feng)管更是(shi)如此。這是(shi)因(yin)(yin)為(wei)，按(an)照主(zhu)管部門(men)公布(bu)的數據(ju)，迄(qi)今(jin)為(wei)止，全(quan)國已(yi)(yi)經完(wan)成鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)去(qu)產(chan)(chan)能(neng)(neng)已(yi)(yi)超過(guo)(guo)1.15億(yi)(yi)噸(dun)(dun)，今(jin)年(nian)(nian)年(nian)(nian)底前(qian)全(quan)國鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)去(qu)過(guo)(guo)剩產(chan)(chan)能(neng)(neng)應(ying)該不低于(yu)(yu)1.2億(yi)(yi)噸(dun)(dun)；不僅如此，到今(jin)年(nian)(nian)10月(yue)份，全(quan)國還(huan)有1.4億(yi)(yi)噸(dun)(dun)“地(di)條(tiao)鋼(gang)(gang)”產(chan)(chan)能(neng)(neng)也已(yi)(yi)出清(qing)。兩項數字相加，全(quan)國鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)去(qu)過(guo)(guo)剩產(chan)(chan)能(neng)(neng)與取締“地(di)條(tiao)鋼(gang)(gang)”，取得(de)了(le)將近3億(yi)(yi)噸(dun)(dun)的巨大成果。這樣一來(lai)，以前(qian)多(duo)數觀點(dian)所說的中國12億(yi)(yi)噸(dun)(dun)粗鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)能(neng)(neng)，現在就只剩下(xia)了(le)9億(yi)(yi)噸(dun)(dun)。即便是(shi)少數人認為(wei)的先前(qian)的粗鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)能(neng)(neng)14億(yi)(yi)噸(dun)(dun)，去(qu)掉3億(yi)(yi)噸(dun)(dun)后也只剩下(xia)了(le)11億(yi)(yi)噸(dun)(dun)。據(ju)此推(tui)論，2018年(nian)(nian)的鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)產(chan)(chan)能(neng)(neng)環(huan)(huan)境將明顯好(hao)于(yu)(yu)上(shang)年(nian)(nian)。這就給了(le)市場很大信心鼓舞(wu)，也是(shi)當(dang)前(qian)35#無縫(feng)管現貨價格持續攀升的重要(yao)因(yin)(yin)素。

    另一方面，市場對此又存在不小疑慮。擔憂5000元 左右的35#無縫管現貨噸(dun)價，千元左右的(de)噸(dun)鋼(gang)(35#無(wu)縫管)利潤，將會(hui)(hui)刺激鋼(gang)鐵(tie)(tie)企業積(ji)極增(zeng)產(chan)(chan)，也包括已(yi)經(jing)關停的(de)鋼(gang)鐵(tie)(tie)企業“偷產(chan)(chan)”，已(yi)經(jing)取締的(de)“地條鋼(gang)”死灰復燃，由 此產(chan)(chan)生(sheng)鞏固鋼(gang)鐵(tie)(tie)去產(chan)(chan)能與(yu)取締“地條鋼(gang)”成(cheng)果的(de)重大挑戰。尤其(qi)是(shi)到明年(nian)三月份冬(dong)季取暖結束，鋼(gang)廠限產(chan)(chan)約(yue)束取消以后，所有鋼(gang)鐵(tie)(tie)企業都會(hui)(hui)開足(zu)馬力生(sheng)產(chan)(chan)，屆(jie)時螺(luo)紋(wen) 鋼(gang)等鋼(gang)材供應量大幅增(zeng)加，最(zui)終形(xing)成(cheng)價格壓制。

    由于(yu)期貨合(he)約反映(ying)的(de)不(bu)是當(dang)下價格(ge)，而是未來價格(ge)發現(xian)。因為對于(yu)2018年開春后上述情況(kuang)的(de)擔憂(you)，擔憂(you)屆時現(xian)貨價格(ge)因為供應(ying)壓(ya)力驟增而跳水，所(suo)以35#無縫管主力合(he)約價格(ge)不(bu)敢(gan)貿然與現(xian)貨價格(ge)看齊。受其影(ying)響，現(xian)今期、現(xian)貨價格(ge)存在數百元(yuan)，乃至千(qian)元(yuan)價差也(ye)就(jiu)不(bu)足為奇。

    其實，不(bu)僅期貨(huo)市場彌漫上述(shu)憂慮(lv)，就是現貨(huo)商(shang)們對(dui)此也(ye)有很大擔憂。所以預(yu)計(ji)今年依然(ran)難以出現大規模的(de)(de)、普遍(bian)性的(de)(de)鋼材(cai)冬儲，因此鋼材(cai)現貨(huo)庫(ku)存不(bu)會(hui)大幅增(zeng)長，將保持(chi)低位水平(ping)。

    二、今后35#無縫管(guan)價格(ge)將從(cong)兩個方向回(hui)歸(gui)

    商品期、現貨(huo)價(jia)格(ge)不會(hui)永(yong)遠(yuan)背(bei)離。同樣，隨著交割(ge)月的來臨(lin)，35#無縫管期、現貨(huo)價(jia)格(ge)亦會(hui)趨(qu)向(xiang)一致(zhi)，實(shi)現兩種(zhong)價(jia)格(ge)的逐步回歸，除非發生嚴重的期貨(huo)市場惡性逼倉(cang)。

    一(yi)般而(er)言，今后35#無(wu)縫(feng)管兩種(zhong)價格的(de)回歸，可以通過兩種(zhong)途徑實現，由此也(ye)就(jiu)決定(ding)了(le)今后35#無(wu)縫(feng)管期、現貨價格兩種(zhong)走向(xiang)。

    一種是(shi)鋼(gang)鐵去產能(neng)與取締“地條鋼(gang)”成(cheng)果(guo)獲得鞏固，當前(qian)現(xian)貨(huo)(huo)價(jia)格(ge)趨向穩定，期貨(huo)(huo)價(jia)格(ge)向現(xian)貨(huo)(huo)價(jia)格(ge)回歸。現(xian)今主(zhu)管(guan)部門表態，要繼續鋼(gang)鐵去過剩產能(neng)，采取多種措(cuo)施防(fang)范“地條鋼(gang)”死灰(hui)復燃。如(ru)果(guo)上(shang)(shang)述(shu)措(cuo)施能(neng)夠取得很大效果(guo)，2018年中(zhong)國粗鋼(gang)與鋼(gang)材(cai)產量增(zeng)速(su)都(dou)會“減(jian)半”，甚至低(di)于3%，其中(zhong)35#無(wu)縫(feng)管(guan)實際產量增(zeng)速(su)還(huan)會更低(di)。受(shou)其影響，2018年開春(chun)以后，35#無(wu)縫(feng)管(guan)市場有可能(neng)繼續呈(cheng)現(xian)偏(pian)緊局面(mian)，致使其現(xian)貨(huo)(huo)價(jia)格(ge)居高不下，迫使35#無(wu)縫(feng)管(guan)交割月價(jia)格(ge)逐步(bu)向現(xian)貨(huo)(huo)價(jia)格(ge)靠攏(long)，從(cong)而帶動(dong)主(zhu)力合(he)約價(jia)格(ge)震蕩上(shang)(shang)行。

    另一(yi)種(zhong)是實際供(gong)應(ying)量急劇增(zeng)加(jia)，壓迫35#無(wu)縫(feng)管現(xian)貨(huo)(huo)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)大幅下降(jiang)，向當前(qian)期貨(huo)(huo)主(zhu)力(li)合(he)約價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)回歸。也就是說，因(yin)為銷售(shou)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)的(de)豐厚利潤，以及其它因(yin)素推動，新年伊始，全國鋼材(cai)尤其是35#無(wu)縫(feng)管實際供(gong)應(ying)量迅速增(zeng)加(jia)，致使供(gong)求關系逆(ni)轉，壓迫35#無(wu)縫(feng)管現(xian)貨(huo)(huo)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)大幅下降(jiang)。在(zai)這種(zhong)情況下，35#無(wu)縫(feng)管現(xian)貨(huo)(huo)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)將向交(jiao)割(ge)月的(de)期貨(huo)(huo)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)回歸，并且帶動主(zhu)力(li)遠期合(he)約價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)走低。

    從(cong)目前(qian)來看，在35#無縫管價格(ge)的上(shang)述(shu)兩(liang)大走向中(zhong)，以(yi)前(qian)者的可能性似乎更大一些。

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