供需兩弱 35#無縫管高位盤整

近期35#無縫管價格持續高位調整。數據顯示，12月14日，35#無縫管期貨主力合約1805報收3786元/噸，下跌1.61%，成交484萬手。分析師表示，從市場情緒來看，對于35#無縫管后市走勢并不樂觀，短期受天氣因素影響，35#無縫管行情將逐步走入淡季，長期35#無縫管供大于求的形勢將逐步顯現。

　　淡季供需兩弱

　　隨著冬季逐步深入，35#無縫管持續調整。35#無縫管期貨主力合約1805三連收陰，現貨市場上，根據龍川數據檢測，35#無縫管全國全國均價5020元每噸，下跌41元每噸，35#無縫管全國均價下跌40元至4853元每噸。

　 　龍川分析師表示，35#無縫管主力合約1805創下新高之后呈現震蕩回落態勢。從驅動因素來看，主要是微觀現實和預期之間的博弈轉換所致。隨 著天氣的進一步轉冷，35#無縫管下游需求進一步下跌是大概率事件，社會庫存去化進程明顯放緩且出現增加的狀況，進一步印證了需求的走弱。這種走弱主要在12- 次年1月份，由于有需求走弱的預期，高價35#無縫管成交不暢，貿易商不敢囤貨，終端對高價不認可，市場價格最近幾日也出現了下跌。期貨市場受此影響，連續下 跌。

　龍川分析師表示，受寒冷天氣影響，35#無縫管成交逐漸轉弱，需求“淡季”下，35#無縫管價格接近頂部。

　　“近兩日將出爐重要庫存數據，鋼廠庫存拐點是否出現需要核實，若庫存依舊處于下降趨勢，盤面仍難以深跌。，目前來看，35#無縫管依舊處于震蕩區間，基于當前時間節點以及主力持倉紛紛布局空頭來看，震蕩向下的可能性較高。

　　后市料偏弱運行

　　從需求關系來看，多數觀點認為，2018年需求持續走弱可能性較大，35#無縫管價格難以有單邊機會。

　　龍川分析師表示，2018年鋼鐵供給側改革將進入量變到質變的階段，工作重心從去產能轉向行業兼并重組和產能結構優化，左右鋼價運行的主邏輯將從供給端轉向需求端。具體來看，2018年房地產調控效應顯現，新開工面積前景悲觀，與此同時，基建需求也將邊際減弱。

　　龍川分析師認為，房地產政策轉向慣性仍存，地產投資、新開工等指標連續環比回落，建筑鋼材需求中長期見頂。

　　預計2018年粗鋼需求下降幅度大于產量，供應小幅過剩。35#無縫管供大于求，現貨價格在3000-5200元/噸沖高回落，偏弱運行。

　　從近期來看，龍川筆者認為，現實和預期還未完全共振，預計35#無縫管會震蕩走弱，需求下滑逐漸演變為現實，市場有一波較為流暢的下跌。但是由于期貨貼水幅度較大，下行空間受限。而且明年春季需求啟動，庫存偏低，成本上升或驅動價格反彈。所以短期偏空，中期仍有上行機會。

　　龍川分析師表示：“短期鋼廠利潤小幅波動，盈利鋼企小幅上升，目前仍處于盈利高位。上周庫存繼續下降，35#無縫管庫存降幅放緩。現貨有所松動，但是深貼水仍然有支撐，季節性因素逐漸發酵，短線關注35#無縫管主力操作上關注上方3850-3880元/噸附近阻力。

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