35#無縫鋼管期價易漲難跌

節后首個交易日，35#無縫鋼管期貨走勢偏強，主力1801合約盤初強勢上沖，漲幅一度超5%，不過隨后在鐵礦石、煤炭系大幅跳水的拖累下，收窄漲幅，盤終收漲逾2%。分析人士表示，假日期間利好消息不斷傳來，對鋼材價格構成支撐。展望后市，在庫存維持低位的供需緊平衡下，35#無縫鋼管價格將易漲難跌，或有階段性上漲行情。

期價走勢偏強

昨日，35#無縫鋼管期貨1801合約出現跳空高開，盤中最高升至3795元/噸，至9月21日以來的最高位，隨后有所收窄漲幅，最終收報3701元/噸，漲98元或2.72%。

有分析人士表示，假日期間利好消息不斷傳來，9月官方制造業PMI創下近年來新高，宏觀環境對鋼材價格構成支撐。此外，隨著秋冬季環境治理的落實，唐山豐潤區要求23家鋼企斷電停產，唐山鋼坯累計上漲130元/噸，鼓舞鋼材價格氣勢。另外，環保影響下游工地開工，“金九”旺季需求不及預期，但35#無縫鋼管社會庫存已有所回落，鋼廠庫庫存有降，同樣利好鋼材市場。

西部期貨投資研究部黑金屬研究員謝栩表示，目前來看，今年治污防霾的力度非常大，很多地區已經提前實施限產方案，10月份開始預計鋼鐵產量將會受到抑制，進入供暖季后，根據大氣污染狀況，鋼鐵限產力度將會更大。

庫存整體維持低位

從需求端來看，35#無縫鋼管主要用于房地產和基礎設施建設。有業內人士表示，從去年10月房地產市場開始調控，到近期各地調控政策不斷加碼，抑制了35#無縫鋼管市場需求。此外，下半年由于受制于財政制約，基建投資的提振作用將減弱。另外，出口也是消費的一部分，今年情況非常疲軟，轉內銷壓力持續加大。

庫存方面，今年6月開始，35#無縫鋼管庫存從歷史低點開始回升，至今已延續4個月時間，截至9月22日當周，35#無縫鋼管社會庫存為461.5萬噸，同比增加4.76%，環比減少2.2%。前期庫存增加有“金九銀十”備貨的預期，庫存增加尚屬正常，關鍵在于后期庫存是否繼續下降，今年貿易商冬儲的積極性尚存，所以后期庫存出現正常幅度的增加并不完全反映消費的疲軟。今年庫存整體位于低位，對于價格的壓力并不大。

展望后市，謝栩認為，10月份預計下游消費旺季將不旺，因下游工地開工也將受到環保限產影響，同時重點城市紛紛出臺限產政策，預計近期將不斷有地區開始提前執行限產措施，供需雙弱的博弈將令35#無縫鋼管走勢更為糾結。進入供暖季，北方工地冬季停工加上環保效應，下游消費將降至冰點，同時，限產力度將進一步加碼，如果霧霾嚴重，重點監測城市實施“一刀切”的措施也不無可能。另外，今年的冬儲需求值得關注，如果35#無縫鋼管價格回落將刺激冬儲積極性提高，所以冬儲需求將對35#無縫鋼管價格形成一定的支撐。總之，在庫存維持低位的供需緊平衡下，35#無縫鋼管價格將易漲難跌，或有階段性上漲行情，運行區間將在3500—4200元/噸之間。

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