35號鋼管價格跌勢不停上(shang)漲在何(he)時

　2018年3月10日上午，國內多品種大宗商品期貨價格跌停，35號鋼管期貨也沒能擺脫這一厄運，上午跳空低開略有反彈后，隨即觸及跌停。上海期貨交易所35號鋼管期貨1405合約午盤報收于3123元，跌131元，跌幅4.03%;35號鋼管期(qi)貨1410合(he)(he)約(yue)午盤報收于(yu)3221元，跌(die)(die)135元，跌(die)(die)幅(fu)4.02%;兩大(da)(da)合(he)(he)約(yue)均以(yi)(yi)跌(die)(die)停板報收。電子盤高(gao)線5月合(he)(he)約(yue)報收于(yu)3178元，跌(die)(die)102元，跌(die)(die)幅(fu)為3.11%。大(da)(da)連(lian)商品期(qi)貨交(jiao)(jiao)易(yi)所鐵礦石、焦(jiao)炭(tan)、煉焦(jiao)煤主力合(he)(he)約(yue)均以(yi)(yi)跌(die)(die)停報收，幅(fu)度分別(bie)為5.94%、3.99%和(he)3.99%。相(xiang)關性較高(gao)的(de)(de)產品上海期(qi)貨交(jiao)(jiao)易(yi)所銅期(qi)貨1405合(he)(he)約(yue)以(yi)(yi)46670元報收，大(da)(da)跌(die)(die)2460元，跌(die)(die)幅(fu)5.01%，也以(yi)(yi)跌(die)(die)停報收。諸(zhu)多大(da)(da)宗(zong)商品價(jia)格(ge)今(jin)日上午暴跌(die)(die)、跌(die)(die)停，最根(gen)本(ben)的(de)(de)原(yuan)因在哪里呢(ni)?

　　1、影(ying)子銀行監管嚴厲融(rong)資風險蔓延導致期價大(da)跌

　　超日(ri)債違(wei)(wei)(wei)約(yue)成(cheng)為(wei)中(zhong)國(guo)(guo)第一(yi)家公(gong)司(si)(si)債務違(wei)(wei)(wei)約(yue)的(de)(de)系(xi)統性(xing)風險已(yi)逐步(bu)(bu)擴散。對(dui)于牽連到(dao)銅(tong)(tong)融資(zi)市場的(de)(de)相(xiang)關個體，出于對(dui)債務違(wei)(wei)(wei)約(yue)風險的(de)(de)恐(kong)懼，紛(fen)紛(fen)低(di)價出售(shou)手中(zhong)現有存(cun)(cun)貨(huo)(huo)，持(chi)有現金。導(dao)致(zhi)(zhi)用于抵押的(de)(de)銅(tong)(tong)、鐵(tie)礦石(shi)等(deng)商品價格大(da)(da)幅下(xia)跌(die)。市場上(shang)最大(da)(da)的(de)(de)融資(zi)品種，鐵(tie)礦石(shi)期貨(huo)(huo)價格跌(die)停，銅(tong)(tong)期貨(huo)(huo)1405合約(yue)跌(die)停。這種恐(kong)慌(huang)會(hui)產生協同效(xiao)應，公(gong)司(si)(si)違(wei)(wei)(wei)約(yue)風險將(jiang)(jiang)持(chi)續(xu)發酵，尤(you)其是(shi)在超日(ri)公(gong)司(si)(si)第一(yi)次(ci)違(wei)(wei)(wei)約(yue)時，上(shang)海(hai)市政府經過協調進(jin)行(xing)了債務的(de)(de)延期，避免了一(yi)次(ci)違(wei)(wei)(wei)約(yue)，但(dan)這一(yi)次(ci)，政府并沒(mei)有出手，體現了政府對(dui)債務的(de)(de)態度的(de)(de)轉變，是(shi)否有意在以市場起(qi)決定性(xing)作用上(shang)，以此(ci)為(wei)嘗試的(de)(de)意圖仍有待觀察。但(dan)是(shi)如果加(jia)(jia)上(shang)可再生能源(yuan)行(xing)業面臨77億美元的(de)(de)到(dao)期債券，后期違(wei)(wei)(wei)約(yue)風險將(jiang)(jiang)逐步(bu)(bu)顯現。銅(tong)(tong)是(shi)中(zhong)國(guo)(guo)影(ying)子銀行(xing)系(xi)統套利的(de)(de)重要工具。政府治(zhi)理(li)影(ying)子銀行(xing)的(de)(de)決心是(shi)已(yi)經下(xia)了，也開始(shi)(shi)逐步(bu)(bu)開始(shi)(shi)制(zhi)定法規(gui)并進(jin)行(xing)監管，后期仍將(jiang)(jiang)會(hui)有更嚴厲(li)措(cuo)施對(dui)次(ci)進(jin)行(xing)規(gui)范(fan)，這對(dui)他(ta)銅(tong)(tong)融資(zi)將(jiang)(jiang)是(shi)持(chi)續(xu)的(de)(de)打(da)擊(ji)。一(yi)旦銅(tong)(tong)融資(zi)活動(dong)被遏制(zhi)，國(guo)(guo)外(wai)銅(tong)(tong)庫(ku)存(cun)(cun)將(jiang)(jiang)因(yin)無(wu)法進(jin)入中(zhong)國(guo)(guo)而(er)持(chi)續(xu)增(zeng)加(jia)(jia)，國(guo)(guo)內現有銅(tong)(tong)庫(ku)存(cun)(cun)因(yin)國(guo)(guo)內經濟(ji)需求(qiu)不足導(dao)致(zhi)(zhi)居高不下(xia)，兩者相(xiang)互作用，將(jiang)(jiang)導(dao)致(zhi)(zhi)銅(tong)(tong)價持(chi)續(xu)萎靡。

　　超日(ri)債(zhai)違約的影響(xiang)在(zai)周(zhou)五倫(lun)敦(dun)銅期貨上就(jiu)有表現，LME倫(lun)銅電3合約暴跌(die)(die)3.86%，收于6777美元(yuan)，跌(die)(die)272美元(yuan)。今日(ri)開盤后，滬銅隨即暴跌(die)(die)，35號鋼管、鐵(tie)礦石(shi)等相關(guan)金屬(shu)期貨價格跟隨暴跌(die)(die)。

　　2、4月進出口數據(ju)糟糕期(qi)貨市場雪上(shang)加霜

　　據海(hai)(hai)關統計，今年1-4月(yue)，我(wo)國(guo)進(jin)出(chu)(chu)口總值3.87萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)人(ren)民(min)幣，同(tong)比(下(xia)(xia)(xia)同(tong))增(zeng)長(chang)(chang)0.9%。其(qi)中(zhong)，出(chu)(chu)口1.96萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，下(xia)(xia)(xia)降(jiang)4.3%;進(jin)口1.91萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，增(zeng)長(chang)(chang)7%;貿(mao)易順(shun)差(cha)550.6億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，收窄79.5%。海(hai)(hai)關統計顯(xian)示(shi)，2月(yue)份(fen)，我(wo)國(guo)進(jin)出(chu)(chu)口總值1.53萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)人(ren)民(min)幣，下(xia)(xia)(xia)降(jiang)7.5%。其(qi)中(zhong)，出(chu)(chu)口6965.2億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，下(xia)(xia)(xia)降(jiang)20.4%;進(jin)口8363.1億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，增(zeng)長(chang)(chang)7%;貿(mao)易逆差(cha)1397.9億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，去(qu)年同(tong)期為貿(mao)易順(shun)差(cha)934.3億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。在出(chu)(chu)口商品中(zhong)，前2個月(yue)，我(wo)國(guo)機(ji)電產品出(chu)(chu)口1.1萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，下(xia)(xia)(xia)降(jiang)5.7%，占(zhan)出(chu)(chu)口總值的56.6%。其(qi)中(zhong)，電器及電子(zi)產品出(chu)(chu)口4579.5億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，下(xia)(xia)(xia)降(jiang)10.2%;機(ji)械設備3596.4億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，下(xia)(xia)(xia)降(jiang)1.7%。2月(yue)我(wo)國(guo)出(chu)(chu)口鋼材480萬噸(dun)(dun)，較上(shang)月(yue)減少197萬噸(dun)(dun)，同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)13.2%;1-2月(yue)鋼材累計出(chu)(chu)口1157萬噸(dun)(dun)，同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)26.3%。

　今年前3個月，受春節因素(su)影響，我國外(wai)貿企業(ye)再次呈現節前“搶時出口”、節后“進口先行”的(de)經營習慣，導致(zhi)1、4月份(fen)外(wai)貿同(tong)比增(zeng)速波動(dong)劇烈(lie)。其(qi)中，4月份(fen)當(dang)月，出口同(tong)比增(zeng)速由(you)1月份(fen)的(de)增(zeng)長7.6%逆(ni)轉為下降20.4%，并由(you)此導致(zhi)貿易(yi)逆(ni)差(cha)1397.9億元。

　　1、3月出(chu)口數據非常的(de)糟糕，出(chu)口總額(e)下降了(le)4.3%，這在很大程(cheng)度上打(da)擊了(le)市(shi)場的(de)信心。雖然今年(nian)歐美等主要(yao)國家經濟繼續復蘇，但(dan)我國1-4外貿出(chu)口卻(que)如此低迷，令市(shi)場憂心重(zhong)重(zhong)。也是今天鋼鐵上下游、銅期貨(huo)跌(die)停(ting)的(de)又一(yi)導火索(suo)。

　　3、3月下(xia)旬粗鋼產量大幅反(fan)彈也(ye)來湊熱(re)鬧

　　據龍川金屬材(cai)料有限公(gong)司統(tong)計(ji)，3月下旬(xun)會(hui)員(yuan)企(qi)業粗鋼(gang)(gang)(gang)日均產(chan)(chan)(chan)量180.41萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，比(bi)(bi)中(zhong)旬(xun)增長11.53萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，旬(xun)環比(bi)(bi)增長6.83%;預估(gu)全國粗鋼(gang)(gang)(gang)日均產(chan)(chan)(chan)量為(wei)208.17萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，比(bi)(bi)中(zhong)旬(xun)增長11.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增長5.86%。本旬(xun)末重點鋼(gang)(gang)(gang)鐵企(qi)業鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)庫存量為(wei)1625.33萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，比(bi)(bi)中(zhong)旬(xun)末減少101.26萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，旬(xun)環比(bi)(bi)下降5.86%。2月上(shang)旬(xun)全國粗鋼(gang)(gang)(gang)產(chan)(chan)(chan)量為(wei)206萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，中(zhong)旬(xun)意外下降到196萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，下旬(xun)再度(du)回(hui)升至208萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。產(chan)(chan)(chan)量快速的跳增令市場承(cheng)壓(ya)。

　　今日上午35號鋼管期(qi)(qi)貨、鐵礦石(shi)期(qi)(qi)貨、銅期(qi)(qi)貨價格紛(fen)紛(fen)跌(die)(die)(die)停，最主要的(de)(de)(de)原因還是(shi)超(chao)日(ri)債違(wei)約所帶來出(chu)于對(dui)債務違(wei)約風(feng)險的(de)(de)(de)恐懼，恐懼的(de)(de)(de)蔓延是(shi)致命性的(de)(de)(de)。對(dui)于目(mu)前的(de)(de)(de)期(qi)(qi)貨市(shi)場筆者認為需持謹(jin)慎(shen)態度(du)，不可(ke)盲目(mu)大(da)量抄底(di)，資金充裕、膽子(zi)大(da)的(de)(de)(de)投資者可(ke)適當(dang)買入些35號(hao)鋼管(guan)試探一下，畢竟1405合約3123元的(de)(de)(de)價格不是(shi)什么時候(hou)都能(neng)見到的(de)(de)(de)。今日(ri)的(de)(de)(de)鋼材(cai)現貨市(shi)場也顯現弱勢，京(jing)津35號(hao)鋼管(guan)現貨價格跌(die)(die)(die)40-50元，唐山地區型材(cai)、小(xiao)窄帶鋼價格早盤還有(you)所反彈(dan)，但期(qi)(qi)貨大(da)跌(die)(die)(die)影響了現貨的(de)(de)(de)節奏。市(shi)場向來是(shi)跌(die)(die)(die)跌(die)(die)(die)漲(zhang)(zhang)(zhang)漲(zhang)(zhang)(zhang)，漲(zhang)(zhang)(zhang)漲(zhang)(zhang)(zhang)跌(die)(die)(die)跌(die)(die)(die)，沒有(you)總跌(die)(die)(die)不漲(zhang)(zhang)(zhang)的(de)(de)(de)市(shi)場，也沒有(you)總漲(zhang)(zhang)(zhang)不跌(die)(die)(die)的(de)(de)(de)市(shi)場，或許近期(qi)(qi)的(de)(de)(de)價格大(da)跌(die)(die)(die)正在為后期(qi)(qi)市(shi)場蓄勢，就像(xiang)一個彈(dan)簧，被壓的(de)(de)(de)越狠，其反彈(dan)的(de)(de)(de)力量就越大(da)，今天(tian)已是(shi)4月23日(ri)，離春暖花開的(de)(de)(de)日(ri)子(zi)已經很近。

文章來源：//jp-chudian.com