35號無縫管上行步履蹣跚

自2017年(nian)12月(yue)中旬以來，鋼(gang)(gang)材(cai)現貨價(jia)格急劇下(xia)滑，目前(qian)已(yi)經跌至相對低位，同(tong)時這(zhe)也是電弧爐煉鋼(gang)(gang)的成本區(qu)間，繼續(xu)向(xiang)下(xia)的空(kong)間相對有限(xian)。另(ling)一方(fang)面，在限(xian)產背景下(xia)，高爐開工率仍處(chu)于(yu)低位，庫存水平相較(jiao)于(yu)往年(nian)也處(chu)于(yu)一個(ge)較(jiao)低的均值(zhi)，加之房地產投資比(bi)較(jiao)樂觀(guan)，鋼(gang)(gang)價(jia)處(chu)于(yu)振(zhen)蕩上行趨(qu)勢(shi)中。

   供給增(zeng)加幅(fu)度有限

   截至1月31日，鋼廠高爐產能利用率73.08%，剔除淘汰產能的利用率，較去年同期下降8.47%。而從周產量數據來看，35號無縫管產量處于恢復階段，上周公布的35號無縫管周產量298.23萬噸，1月份近四周的產量均值306.2萬噸，相較于去年12月份周產量均值302.2萬噸，每周產 量增加近4萬噸。庫存方面，截至1月31日，鋼廠35號無縫管庫存(cun)(cun)和社會(hui)庫存(cun)(cun)分別為179.85萬噸(dun)和448.25萬噸(dun)，與往(wang)年(nian)(nian)相(xiang)比處(chu)于一個(ge)較(jiao)低(di)的均值。總體(ti) 看(kan)，今(jin)年(nian)(nian)庫存(cun)(cun)累積速(su)度高于去年(nian)(nian)，且累庫周期更(geng)長，不(bu)過(guo)供給增(zeng)加幅度有限。

   電弧(hu)爐(lu)成本支撐明顯

   根(gen)據龍川(chuan)統計數據顯示，電(dian)弧爐2017年產(chan)(chan)能達到1.02億噸(dun)，占比鋼(gang)鐵產(chan)(chan)能將(jiang)(jiang)近10%，同時2018年將(jiang)(jiang)繼續(xu)增加電(dian)弧爐產(chan)(chan)能1800萬(wan)噸(dun)，屆時將(jiang)(jiang)繼續(xu)增加對(dui)廢(fei)(fei)鋼(gang)的利用量，這造成了廢(fei)(fei)鋼(gang)價(jia)格持續(xu)上漲。

   同時，廢(fei)鋼價格上漲也增加了電弧(hu)爐煉鋼成(cheng)本(ben)，根據1月31日上海(hai)地區(qu)廢(fei)鋼價格和鐵(tie)水(shui)價格計算，電弧(hu)爐煉鋼成(cheng)本(ben)為(wei)3700—3800元/噸(dun)，而上海(hai)現貨價 格從去年12月中旬開始持(chi)續下(xia)跌，自(zi)最(zui)高(gao)的4980元/噸(dun)下(xia)跌到3760元/噸(dun)的低位，下(xia)跌1220元/噸(dun)，基本(ben)觸及電弧(hu)爐煉鋼的成(cheng)本(ben)區(qu)間。這是貿易商補 庫的一個重要誘因。

   房地產需(xu)求仍強勁

   2017年年末，商品房(fang)銷售面積(ji)(ji)(ji)169408萬(wan)平(ping)方(fang)米，比上(shang)年增(zeng)(zeng)長7.7%，商品房(fang)待(dai)售面積(ji)(ji)(ji)58923萬(wan)平(ping)方(fang)米，比上(shang)年同比下降15.3%；房(fang)屋新(xin)開工 面積(ji)(ji)(ji)178654萬(wan)平(ping)方(fang)米，增(zeng)(zeng)長7.0%，房(fang)地產開發企業土(tu)地購置面積(ji)(ji)(ji)25508萬(wan)平(ping)方(fang)米，比上(shang)年增(zeng)(zeng)長15.8%。雖(sui)然去(qu)年數(shu)據(ju)整(zheng)體(ti)小(xiao)幅放緩，但從單月數(shu) 據(ju)中可以(yi)看(kan)出(chu)，新(xin)開工和銷售面積(ji)(ji)(ji)均(jun)出(chu)現(xian)快速增(zeng)(zeng)長，這改變了市(shi)場之(zhi)前對于房(fang)地產投資持續(xu)放緩的悲觀預期。

   2018年房(fang)地(di)產市(shi)場的主(zhu)要調控路線或(huo)依然延續去庫存(cun)思(si)路，對不同城(cheng)市(shi)的調控或(huo)有(you)褒有(you)壓，這仍會支撐三四(si)線城(cheng)市(shi)房(fang)地(di)產需求(qiu)持(chi)續釋(shi)放，促進整體房(fang)地(di)產繼續降低庫存(cun)，帶(dai)動(dong)房(fang)地(di)產新開工面積持(chi)續增(zeng)(zeng)長，同時(shi)疊(die)加(jia)棚戶區(qu)超預(yu)期(qi)的增(zeng)(zeng)量(liang)，仍將帶(dai)來(lai)房(fang)地(di)產市(shi)場用鋼需求(qiu)量(liang)的增(zeng)(zeng)加(jia)。

   綜上所述，目前現貨價格觸及電弧爐煉鋼成本區間，疊加鋼廠對于冬儲政策的落實，貿易商備貨意愿增強，加之房地產新開工面積持續處于高位，預期鋼材需求將持續向好。不過，在需求未釋放、庫存未消化的前提下，盡管預期向好，但是35號無縫管價格上行步履蹣跚。

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