35#無縫管開(kai)啟冬儲模式 鋼(gang)貿商蓄勢“搶購”

長久以來，每當臨近過年，由于天氣寒冷疊加中國傳統春節，許多工地都停工，使得35#無縫管消費大幅下降。消費下滑一般持續到春節后兩周，消費最低時一般出現在春節期間。相應的，35#無縫管價格(ge)也(ye)會(hui)隨之降低，庫存上升。

但(dan)是在初期，企(qi)業不(bu)會減產，結果供大于求，庫存被動進(jin)一步上(shang)升，價(jia)(jia)格(ge)進(jin)一步下跌(die)。隨后鋼(gang)廠開始降(jiang)低(di)(di)產量，由于價(jia)(jia)格(ge)的(de)下跌(die)，企(qi)業盈利降(jiang)低(di)(di)甚(shen)至虧損，于是鋼(gang)廠開始減產，導致(zhi)產量下降(jiang)。當(dang)價(jia)(jia)格(ge)跌(die)到貿(mao)易商(shang)能接受的(de)位置，貿(mao)易商(shang)開始建倉，準備來年開春迎(ying)來上(shang)漲行情。

35#無縫管冬儲進行時

去年，隨著鋼(gang)(gang)鐵淘(tao)汰(tai)落后產能和取締(di)“地條鋼(gang)(gang)”的持續推進，鋼(gang)(gang)材價格(ge)(ge)一路震蕩走高(gao)。龍川監測數據顯示，長材價格(ge)(ge)至12月初達到年內最高(gao)點，12月5日，華(hua)東多地35#無縫管價格(ge)(ge)超過(guo)5000元/噸。鋼(gang)(gang)材價格(ge)(ge)的高(gao)位(wei)運(yun)行，致使商家冬儲意愿減(jian)弱(ruo)。

然而，12月(yue)中下旬至今(jin)，35#無(wu)縫(feng)管(guan)價(jia)格出現快速回落，杭州(zhou)地區(qu)35#無(wu)縫(feng)管(guan)價(jia)格由12月(yue)5日的5050元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，跌至今(jin)年1月(yue)10日的4010元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，下跌1040元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)；同(tong)期，鋼之(zhi)家35#無(wu)縫(feng)管(guan)價(jia)格指數由4936元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，跌至4115元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，大跌821元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，跌幅(fu)16.63%。

目前的市場行(xing)情進入下行(xing)通道(dao)，正(zheng)適合冬儲(chu)。那么大家的“冬儲(chu)”意愿到(dao)底有多強呢？對此，龍(long)川分析師表示，新(xin)年伊始，華(hua)東(dong)地(di)區主(zhu)導鋼廠沙 鋼集團(tuan)，35#無縫管價格大幅下調，其中，上旬(xun)(xun)直降350元(yuan)(yuan)/噸(dun)，中旬(xun)(xun)再降300元(yuan)(yuan)/噸(dun)，累(lei)降650元(yuan)(yuan)/噸(dun)，Φ16-25mm HRB40035#無縫管執(zhi)行(xing)價格至4350元(yuan)(yuan)/噸(dun)。隨著鋼材(cai)價格的大幅下跌，期現基差得以明(ming)顯(xian)修復，鋼貿(mao)商正(zheng)逐漸開始備貨(huo)。

伴隨(sui)著鋼價持續(xu)下跌，極大地消(xiao)化(hua)了(le)(le)前期快速上(shang)漲所帶來的(de)高價效應。不(bu)少鋼貿商也(ye)悄然(ran)開啟(qi)了(le)(le)今年的(de)冬儲進程。數據監測顯(xian)示，截至1月(yue)5日，全國(guo)29個 重(zhong)點城市鋼材社(she)會(hui)庫存(cun)量為714.61萬(wan)噸，比前一(yi)周增(zeng)加34.81萬(wan)噸，庫存(cun)連續(xu)三周上(shang)升，不(bu)過(guo)庫存(cun)依然(ran)處(chu)于低(di)位(wei)，比去(qu)年同期低(di)11.94%。

今年的冬儲是(shi)剛(gang)剛(gang)開始。雖然目前終端需求難有(you)增量，同時近(jin)期(qi)社會庫存和(he)鋼廠庫存繼續增加較為明顯，不過(guo)，隨(sui)著價格的下跌，市場對高價35#無(wu)縫(feng)管的恐慌情緒有(you)所(suo)緩解，這反倒(dao)是(shi)有(you)利于(yu)我們貿易商(shang)開啟冬儲。

對比2016年，35#無縫管庫存是從11月中旬以后開始增加的，如果把35#無縫管庫存開始明顯增加視作冬儲的開始，可以看出2017年商家的冬儲的時間較 2016年晚了約半個月至1個月。不過，杜洪峰表示，從庫存的絕對量來看，2017年1月6日，35#無縫管庫(ku)存為470.41萬(wan)噸；而2018年(nian)1月5日35#無縫管庫(ku)存則為322.19萬(wan)噸，相差31.5%。今年(nian)貿易(yi)商(shang)依(yi)然(ran)看(kan)好2018年(nian)春季行情(qing)，有冬儲的意愿(yuan)，單(dan)入(ru)場采購的時間節(jie)點有所(suo)不同。有的認(ren)為1月份中旬(xun)，還有的認(ren)為2月中旬(xun)，主要(yao)是拿到一(yi)個有競爭力的價(jia)格。

鋼貿商蓄勢“搶購”

據龍川記者了解，目前商家冬儲備(bei)貨(huo)可以(yi)走兩個渠道，一個是(shi)(shi)現貨(huo)市場，包括(kuo)現定和預定；另一個是(shi)(shi)期貨(huo)盤面(mian)，比如選定35#無縫管(guan)1805合約買入。

就鋼廠而(er)言，從(cong)2018年沙鋼出臺的價(jia)(jia)格政策來看，短期(qi)是下調趨(qu)勢，當然這也使得貿易(yi)商對(dui)后期(qi)價(jia)(jia)格會不會繼續(xu)回(hui)落產生猶(you)豫而(er)影響(xiang)冬(dong)儲節(jie)奏。

2017年我國鋼鐵去產能取得(de)實質性進展(zhan)，2017年6月底前依法全面取締(di)生產建筑用鋼的工頻(pin)(pin)爐、中頻(pin)(pin)爐產能。

2017年煉鋼(gang)(gang)產(chan)能為(wei)100567萬噸(dun)(dun)，產(chan)能利用率為(wei)87.3%。從數據上(shang)行可以看(kan)出，2017年我國鋼(gang)(gang)鐵(tie)產(chan)能實質性的減少(shao)，粗(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)量增加與(yu)需求有關，同時(shi)，之前部分非法生產(chan)的“地條鋼(gang)(gang)”產(chan)能沒有進入粗(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)量。此外，據龍川市場調研報(bao)告顯示，今年貿(mao)易商(shang)建(jian)庫預期價格在 3500-3900元/噸(dun)(dun)。

此(ci)前，由于(yu)貿(mao)易商是看絕(jue)對價格，現在的鋼材3800元/噸如果對標現貨的話，基本上就是八九月份漲(zhang)價的一個起點。

也就是說，現(xian)在這(zhe)個現(xian)貨(huo)價格(ge)是2017年(nian)下半年(nian)的一(yi)個相對低(di)位，現(xian)貨(huo)也跌(die)了(le)近一(yi)千了(le)，風險得到了(le)有效釋放，市(shi)場也看不到需(xu)求趨勢性(xing)的下行。在這(zhe)樣的情況下，貿易商會選擇逢低(di)做一(yi)些(xie)存貨(huo)。據了(le)解，目(mu)前(qian)，東北(bei)地(di)區一(yi)些(xie)鋼(gang)廠如(ru)新撫(fu)鋼(gang)等已(yi)經出(chu)臺了(le)冬儲政策(ce)。

黑色系幾個品種趨勢下跌的概率不是很(hen)大。因(yin)為從鋼(gang)材來(lai)看，貿易商(shang)需要做冬(dong)儲；從原(yuan)料端來(lai)看，大家都認(ren)為鋼(gang)廠(chang)3月份(fen)會進(jin)行復產。所以，即使幾個品種中最弱的焦炭(tan)，大家的想法就是：1月份(fen)下跌，2月份(fen)企穩上漲。

不(bu)(bu)過，如果說市(shi)場都是(shi)這樣(yang)期(qi)望的(de)，焦炭的(de)價格反(fan)而不(bu)(bu)會(hui)出(chu)(chu)現(xian)一個(ge)趨(qu)勢性的(de)快速(su)下跌。像9月份(fen)到10月份(fen)一個(ge)月跌600元/噸的(de)情(qing)況肯定(ding)是(shi)不(bu)(bu)會(hui)出(chu)(chu)現(xian)的(de)，一旦出(chu)(chu)現(xian)這種情(qing)況肯定(ding)會(hui)導致3月份(fen)的(de)報復性反(fan)彈，而且鋼廠(chang)也會(hui)控制跌價的(de)節(jie)奏，因為畢竟后面(mian)鋼廠(chang)是(shi)要復產的(de)。所(suo)以，在這個(ge)冬儲預期(qi)包括復產預期(qi)沒有(you)消磨之(zhi)前，我們對于幾(ji)個(ge)品(pin)種還是(shi)傾向于逢(feng)低買入。

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