35#無縫鋼管止步4000大關 3.8億資金離場觀望

35#無縫鋼管止步4000大關，3.8億資金離場觀望——鋼材期現聯動沖高趕頂，需警惕預期拐點

黑色系期貨11月下旬至今的此階段上漲邏輯則以鋼材為主，由于淡季需求不淡再疊加環保限產的實際落地，導致鋼材庫存不斷大降，原材料雖然漲幅更甚但并不是上漲的核心邏輯之所在。所以如果要想判斷這一波漲勢能延續多久，就要問這一波上漲核心邏輯是否在驅動上仍具備可持續性。

龍川數據平臺統計顯示，今日35#無縫鋼管主力1805合約開盤于3993元/噸，最高4018元/噸，最低3928元/噸，收跌0.5%。

全天共計3.8億資金離場觀望。龍川分析師表示，資金擾動明顯，預計夜盤震蕩下跌。此外，據龍川調查數據，35#無縫鋼管1810持倉數據顯示，其 凈多頭前五合計凈多持倉31278手，而凈空頭前五凈空持倉則達66792手，后者數量是前者的2.13倍，顯示市場對于35#無縫鋼管后市看空情緒濃烈。

鋼材上漲行情已到中后段

    鋼材雖然目前現貨市場如火如荼，但是預期上可能拐點逐漸臨近。當下的鋼材行情是一個期現聯動、加速 趕頂的階段，不排除鋼材期貨價格突破前高而后繼續上沖的可能性，但是大概率也是這一波上漲行情的中后段了，需要有所警惕。

現在市場的關鍵在 于鋼材需求，鋼材供應端的利多因素基本得以體現與消化，但是鋼材需求端如此旺盛是因為趕工期還是有終端需求的趨勢性復蘇，這個目前尚不能給以定論，有待持續觀察。至于原材料端，冬季的煤炭運輸及煤礦的年底安全檢查值得關注，如果存在這種供應上的階段性擾動，原材料也不排除繼續完成上行趨勢。

趨勢上的拐點尚需等待；原材料趨勢上繼續向上，但1805合約煤焦礦期貨價格已接近平水或升水，建議多單稍作減持，行情可能有震蕩反復；也可以繼續逢高做空遠月鋼廠利潤。

“商品牛”或撐不到明年二季度

針對黑色系走勢，民生銀行研報分析，鋼鐵行業供給側改革仍是接下來的工作要點，預計未來去產能仍將持續，但去產能任務的進度和規模都將放緩，去產能給鋼鐵行業帶來的提升效果將邊際遞減。

龍川數據平臺統計顯示，今年前10個月，國內粗鋼累計產量7.095億噸，同比去年增加6.1%，累計增速保持13個月正增長。

預計2018年鋼材價格走勢將持續高位震蕩，其中35#無縫鋼管震蕩空間在3500-4200元/噸，熱軋震蕩空間為3700-4500元/噸， 但2018年震蕩幅度可能較2017年收窄，穩定的價格波動區間是未來政策的主要引導方向，有利于鋼鐵行業以及下游各行業的良性發展。

不僅如此，從機構分析來看，最快從2018年二季度開始，商品市場即開始面臨調整。2018年中國經濟增速穩中趨緩的可能性較大，應注意把握拐點。商品配置調整將出現在明年一季度。

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