35號鋼管

冬季是傳統的鋼材需求淡季。近年來，失去鋼貿企業冬儲支撐的35號鋼管價格往往在冬季出現深幅回落，形成季 節性的低點。然而，推動鋼價上漲的動力并非來自于冬儲，而是來源于鋼材供給的收縮以及成本的支撐。

今年初以來，唐山地區就已經從治理霧霾著手，推動鋼鐵行業減產。之后，借助環保和法律等手段推動鋼廠減產、去產能的方式逐步向全國推廣。但由于今年鋼鐵行業 利潤維持了較高的水平，因此實際35號鋼管產量并沒有明顯下降。根據國家統計局統計，至3月份末，全國粗鋼產量同比去年降低了3.20%。但是到了10月末，全 國粗鋼產量6.7296億噸，同比去年反而增加了0.70%。

進入冬季以來，鋼鐵行業利潤出現了明顯下降，全國盈利鋼廠的比例下降至 47.24%，達到半年來的最低水平。鋼鐵企業生產熱情因此回落。此時，以限制中頻爐、工頻爐生產工藝為目標的去產能措施再度推進。根據統計數據，全國中 頻爐產能大約在1.1億至1.2億噸之間，如果此類產能退出鋼鐵行業，35號鋼管產量將有效下降。其中唐山地區鋼材產量每月下降約50萬噸左右。

既然未來鋼材產量受限，而鋼材庫存偏低，那在明年鋼材需求旺季，是否會出現鋼材供給緊張呢？這恰好就是當前市場關注的焦點。

35號鋼管需求恢復，房地產投資功不可沒。前10個月房地產投資累計增長了6.6%。從我們調研的情況來看，一二線城市房地產企業開工興趣依舊濃厚，暫時尚未受到 房地產調控的影響，明年春季有望出現施工高峰。其次，基礎設施建設如火如荼。發改委已經批復了一批大型項目，做好了對沖房地產投資下行的準備。因此，即使 明年房地產方面對鋼材的需求出現下降，總體鋼管需求可能依舊維持平衡。并且在明年一季度末將出現需求高峰。

今年以來，35號鋼管價格快速上 升，也推高了鋼材生產的成本。以天津鋼準一級焦含稅平倉價為例，價格從年初的775元/噸漲至12月初的2325元/噸。如此巨大的漲幅，鋼鐵企業無法 承受，只能通過逐步漲價的方式向下游傳導。如果未來原料供給成本仍將居高不下，則鋼材價格難有深幅下跌。從上述供給與需求的情況來看，在明年春季末，可能出現35號鋼管供給緊張的情況。

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