預計35號無縫管短期反彈上行

　　從目前盤面來看，歷經4月份價格連續下挫之后，臨近月末35號無縫管主力連收6小陽，從最低2775點一路反彈上行，最高摸至3032位置，雖然此波反彈極差接近250個點，但從35號無縫管主力反彈走勢表現來看，上漲動力仍顯不足，比如今日沖高后尾盤多頭即減倉出局。此次反彈屬于下跌勢中的小反彈，力度有限，具體分析如下：

　　雖有支撐，但上行動力不足

　　①走勢回顧。月初受到“雄安”事件的驅動，35號無縫管一度上行至3250元/噸之上，此區域給了之前套住的多頭一個極好解套機會。“雄安”短期影響有限，35號無縫管主力繼而從3250附近滑落，價格一路下跌，最低探至2775元/噸，期貨跌幅達到了450元/噸左右，期現交錯下跌下現貨跌幅也在400-500元/噸。市場恐慌情緒釋放后，35號無縫管主力在2800-2850區間獲得支撐，收盤均未跌破2800元/噸，即便4月12日跌破了2800，在當日尾盤空頭大幅止盈出局下，盤面大幅上漲至2989，這說明此區間是有效支撐。

　　②去年的階段性底部。之所以特別強調2800-2850區間，是因為其是去年的階段性底部。35號無縫管價格從2017年12月中旬3500左右的高點一路狂跌至2018年1月初的2850附近，價格大幅調整之后，雖然面臨35號無縫管需求淡季，庫存不斷累積的壓力，但由于市場對2017年需求的良好預期，以及國內中頻爐持續整頓等一系列因素，期現基差較大之下給市場帶來良好的買入預期，35號無縫管在此階段完成調整開始反彈上行，構筑了新一輪的上漲。故此區域支撐較強。

　　③上行動力不足。對比成材端以及原料端可以明顯的看出，目前只有成材端反彈的力度較大，黑色產業鏈的共振情況偏弱，比如而鐵礦石連續大跌之后走勢并不穩，輕言觸底還為之過早，又如“雙焦”，在35號無縫管連續6個收陽下其表現非常弱。若黑色產業鏈共振情況較弱，或者說時間節點不一致，那35號無縫管后期繼續調整的可能性仍然較大。所以此階段的上漲更多是提前兌現京津冀地區的環保的短期利好。

　　①鋼廠產量繼續增產，鋼廠庫存壓力凸顯。周調研的全國163家鋼廠高爐產能利用率為91.01%(剔除淘汰產能)，而調研的139家建材廠顯示，35號無縫管與線材產能利用率連續11周回升。在利潤的驅動下，鋼廠的可謂是開足馬力進行生產，以致鋼廠庫存連續4周不降反升。鋼廠的庫存壓力在不斷增大，可能會引發其資金方面的問題，降價回籠資金以維系經營需求。

　　②需求淡季來臨。35號無縫管需求的“金三銀四”已過，天氣轉熱后，35號無縫管的需求也將進入淡季，此外國內鋼材出口并沒有明顯好轉，后期勢必也會對國內鋼材價格上漲形成壓力。

　　③鐵礦石價格風險猶存。鐵礦石港口目前庫存為1.31億噸，仍然維系在高位，且高品礦占比仍然較高，外加國內礦山的持續復產，短期京津冀地區的限產環保等因素，均不利于鐵礦石價格的上行。

　　從期貨后期走勢分析，此輪上行可以看成下跌C浪結束后的一個小反彈，反彈幅度大致在250左右，基本達到了反彈B浪的高度，則后期的走勢可能分為三種情況：第一，直接上漲，突破至3030-3060的壓力區間，若能繼續突破，則有望上漲至3100的位置;第二種可能，沖高至3030附近后震蕩下跌，再次跌到2800的附近，在此處徘徊筑底，形成W走勢，為再次上行做準備，形成淡季不淡的反季節上漲行情;第三種情況，沖高至3030附近后震蕩下跌，直接跌破2800支撐區域，那下一位置可能在2600附近。綜合這幾種情況來看，第一種情況在基本面存在較大壓力狀況下不易出現，但第二或者第三種情況的可能性較大，不論能否在去年的階段性底部穩住。

　　綜合來看，35號無縫管在短期反彈上行之后，還將大概率的繼續弱勢。五一放假來臨之際，短期受到下游一定的補庫需求，價格或許有支撐，但五一過后行情可能會繼續走弱。在行情未能穩之時，建議不用去搶貨存庫存，低位庫存運行，做好風控措施，關注資金狀況，關注政策面的變動。

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