35號無縫管盈利大幅下降

核心觀點：
　　(1)3月底對全國主要高爐生產企業進行調查，其產品生產成本出現下降，幅度在100-150元/噸。龍川統計數據顯示，35號無縫管平均含稅成本為3227元/噸，月環比下降132元/噸，降幅3.9%;熱卷為3431元/噸，環比下降81元/噸，降幅2.3%;中厚板為3488元/噸，環比下降177元/噸，降幅2.3%。

　　(2)3月底對全國主要高爐生產企業的調研了解，目前生鐵不含稅價格為2185元/噸，環比下降78元/噸，降幅3.4%。

　　(3)3月底對全國主要調坯軋材企業生產企業的調研了解，目前鋼廠35號無縫管含稅軋制成本為3550元/噸，環比下降350元/噸，降幅9.0%，虧損20元/噸，環比下降170元/噸。

　　(4)3月62%鐵礦石指數均價77美金，較上月上漲2美金，3月華北地區二級冶金焦均價為1945元/噸，較上月下跌230元/噸;3月唐山鋼坯含稅出廠價平均為3662元/噸，較上月上漲55元/噸。3月62%鐵礦石指數均價70美金，較上月下跌7美金，3月華北地區二級冶金焦均價為1932元/噸，較上月下跌13元/噸;3月唐山鋼坯含稅出廠價平均為3560元/噸，較上月下跌102元/噸。

　　(5)3月底對全國主要高爐生產企業盈利情況進行調查，35號無縫管利潤427元/噸，較上月下降298元/噸，熱卷利潤353元/噸，較上月下降164元/噸，中厚板利潤529元/噸，較上月下降59元/噸。

　　一、長流程鋼廠主要品種生產成本及盈利情況

　　調查的全國91家高爐鋼廠，3月底35號無縫管平均含稅成本為3227元/噸，月環比下降132元/噸，降幅3.8%，盈利427元/噸，下降339元/噸;熱卷為3431元/噸，環比下降81元/噸，降幅0.3%，盈利353元/噸，下降164元/噸;中厚板為3488元/噸，環比下降177元/噸，降幅4.8%，盈利為529元/噸，下降59元/噸。

　　熱卷方面，3月底對全國25家熱軋板卷生產企業調研了解到，熱卷平均成本為3431元/噸，環比下降81元/噸，降幅2.3%;分區域來看，沿海地區12家鋼廠熱卷平均成本為3317元/噸，環比下降67元/噸，降幅2.0%;內陸地區13家鋼廠熱卷平均成本為3546元/噸，環比下降減少94元/噸，降幅2.6%;另外在盈利空間方面，3月份熱卷生產企業盈利空間在353元/噸，環比下降260元/噸。

　　二、調坯軋材鋼廠生產成本及盈利情況

　　3月底我們對有代表性的調坯軋材鋼廠生產企業的調研了解，3月唐山鋼坯含稅出廠價平均為3656元/噸，較上月同期下降102元/噸。

　　35號無縫管含稅成本為3550元/噸，環比下降350元/噸，降幅1.3%，虧損20元/噸，環比下降170元/噸。3月份月現貨價格大幅下跌，調坯廠目前已經出現虧損，鋼廠主動放緩生產節奏。

　　三、高爐生產企業生產成本及盈利情況

　　3月底對25家高爐煉鐵企業的調研了解，目前生鐵不含稅成本為2185元/噸，月環比下降78元/噸，降幅3.4%。分區域來看，沿海地區鋼廠生鐵成本為2120元/噸，月環比下降80元/噸，降幅3.6%;內陸地區鋼廠生鐵成本為2250元/噸，月環比下降76元/噸，降幅3.3%。

　　近期焦炭價格小幅下跌，礦石價格跌勢稍大，目前鐵礦價格在70美元/噸，生鐵不含稅鐵水主流成本價格在2180元/噸左右，折合鋼坯含稅成本在2860元/噸左右，而當前普方坯價格在3380元/噸，利潤在520元/噸左右。

　　目前來看，近期35號無縫管現貨價格跌幅明顯大于焦煤價格的下跌幅度，雖然近期鋼材成本有所下降，但是盈利情況有明顯的收縮;雖然目前鋼材社會庫存處于歷史高位，但是近期已經連續出現下降的態勢，當前市場處于相對平衡的狀態，預計4月份鋼廠整體盈利空間仍將維持在當前的高位水平，在風險釋放過后，短期35號無縫管市場繼續向下的空間也被壓縮。

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