35號無縫管價格一個月下跌700元 礦業巨頭的春天到來？
 
 
 
　中國35號無縫管產業2018年將深入推進去產能，同時全球鐵礦市場的新增產能陸續釋放，不少國內外機構紛紛預測2018年礦價或缺乏持續上漲的動力，甚至花旗還預測稱下半年鐵礦是最佳做空標的。
　　但在3月24-26日舉行的中國發展高層論壇期間，來自力拓和淡水河谷等礦業巨頭的CEO卻向21世紀經濟報道表達出完全相反的樂觀預期。
　　必和必拓(BHP Billiton)、淡水河谷、力拓及嘉能可為國際知名的四大礦業巨頭。其中必和必拓、力拓總部均在澳洲，嘉能可總部位于瑞士，淡水河谷總部位于巴西。
 
　　力拓集團CEO夏杰思向龍川記者表示：“去產能將有助于改善35號無縫管產業市場環境，且環保政策收嚴情況下，鋼企會更傾向于購買高品位的鐵礦石。去產能對力拓而言是利好。”淡水河谷CEO時華澤也持類似觀點。
　 　讓兩位CEO樂觀表態的背后，是他們新近發布的財報。受益于35號無縫管市場回暖和礦價上漲，2017年力拓實現了合并銷售收入400億美元，凈利潤87.62 億美元。淡水河谷作為全球最大的鐵礦生產商， 2017年實現凈利55億美元，較2016年增加15億美元，同比增長約38%。
　　必和必拓發布的2017財年業績報告顯示，2017財年公司營收為382.85億美元，同比增長24%；全年基本利潤達到67億美元，盈利比前一財年增長四倍多；可分配利潤達59億美元，實現扭虧。
　　此前，讓35號無縫管市場印象深刻的是，上述這3家500強企業，在此前近3年時間里，持續開展了一輪大手筆削減開支、甩賣非核心資產、調整業務架構甚至裁員的“去杠桿”，但近期已顯示復蘇的勢頭。
　　其一是資本開支計劃。例如，力拓在2017年資本開支預算低至35億美元。此前在2012年，其年度開支曾高達170億美元。近期力拓宣布2018、2019、2020年的資本支出計劃分別為55億美元、60億美元、60億美元。
　 　另一項是負債率。在巨虧120多億美元的2015年財報中，淡水河谷的資產負債率一度高達59.65%，總負債達288.5億美元。2016年，淡水河 谷不得不出售系列資產，來籌集百億美元現金以緩解負債壓力。但隨著礦價從2016年來不斷回升，再加上關停部分虧損項目和處置資產。淡水河谷2016年實 現扭虧。2017年底凈負債總額為181.43億美元，凈負債較2016年大幅削減了69億美元，同比下降28%。
　　力拓的資產負債率也同樣由于資產處置及礦價回升等因素得以大幅下降。力拓2015年資產負債率為24%，是四大礦商最低的。但到2017年底，這一指標已刷新為7%，較2016年的17%大幅下降10個百分點。
　　澳洲第三大礦商FMG(福特斯克金屬集團)早年靠舉債大規模擴張成為一匹礦業黑馬，其資產負債率一度高達70%以上。近年受市場寒冬影響，FMG也在大幅削減開支并努力降低負債。其2016年負債率降至33%左右。
　　在資產負債表大幅改善的同時，礦業巨頭們目前的經營性現金流也較為充沛。力拓、淡水河谷、必和必拓和FMG最新財報中的現金流凈額分別為：139億美元、86.04億美元(2011年以來最高水平)、168億美元、42.5億美元。
　　其實，礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)和(he)油(you)(you)氣行(xing)業(ye)(ye)均是長周期(qi)行(xing)業(ye)(ye)。與傳(chuan)統石油(you)(you)巨頭(tou)處置石油(you)(you)資產加碼天然氣和(he)儲(chu)能、充電(dian)樁業(ye)(ye)務的(de)(de)邏(luo)輯相似，礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)巨頭(tou)們正在試圖(tu)減少對“鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石”的(de)(de)依賴。或許，在不遠的(de)(de)未來(lai)，新一輪礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)投資或并購將拉開帷幕。

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