35號無縫管產能過剩所導致的供給端的壓力不減

今日，國內35號無縫管延續盤整之勢，終端需求相對平穩，市場成交則趨于冷清，部分地區仍小幅松動。 截止收市， 20mm三級螺紋鋼平均價格3823元/噸，較上個交易日下跌10元/噸;20mm普中板平均價格為3928元/噸，較上個交易日下跌1元/噸;4.75mm熱卷平均價格報3935元/噸，較上個交易日下跌11元/噸。

本周滬深300綜合指數周漲幅3.09%,其中鋼鐵板塊上漲0.86%,鋼鐵行業再次大幅度跑輸大盤。我們認為從短期來看,季節性的需求的持續釋放會為鋼材的止跌企穩提供一定的支撐,但從中期來看,35號無縫管產能過剩所導致的供給端的壓力不減,高企的社會庫存會對旺季的鋼材現貨價格形成一定的壓制,行業的基本面難以提供在二級市場上獲得超額收益的驅動力。因此我們維持行業“中性”的投資評級,建議配臵防御性的品種,比如業績較為確定的“寶鋼股份”以及布局西部的“新興鑄管”。

從剛剛結束的“兩會”中傳遞的諸多信息來看，政府對商品房調控不放松，但繼續推進保障性安居工程建設，因此對于建筑鋼材還是有一定的需求空間。對于貿易商企業，國內融資情況不會有太大的變化，銀行依然不會輕易貸款，因此鋼貿企業融資難的局面依然嚴峻。此外“環保”議題也是兩會的熱點之一，由于鋼鐵行業存在嚴重產能過剩，因此后期鋼鐵業將面臨新一輪的整頓。

消息方面：周二，央行開展了320億28天正回購，規模較上周二縮減近兩成，但利率繼續持平于2.75%。市場人士指出，雖然本周有望繼續實現凈回籠，但由于央行實際回籠力度仍屬溫和及外部流動性向好等因素，季末效應對資金面沖擊有限。

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