供需雙降引致35#無縫鋼管市場預期紊亂

　近期，低迷了近兩個月的黑色系板塊（主要是煤炭、鋼鐵），從35#無縫鋼管期貨到股票全線反彈，本周A股煤炭和鋼鐵兩個板塊已經連續4天飄紅。

不過，龍川金屬材料有限公司的分析師認為本次行情是基于前期下跌的技術性反彈，以及受到環保限產的影響，持續上漲的概率不大。

黑色系集體反彈

昨日，煤炭、鋼鐵兩大黑色系資源板塊繼續強勢。煤炭行業指數全天最高漲至3%，收盤漲2.34%。截至收盤， 32只煤炭股有29只飄紅， 中國神華漲4.70%、山西焦化漲6.50%、山煤國際漲5.82%。另外，鋼鐵指數早盤時最高漲1.56%，全天收盤漲0.59%，金洲管道、玉龍股份漲超4%。

本周以來，煤炭行業指數已連續4日上漲，35#無縫鋼管行業指數4天有3天上漲。在11月6日至11月9日4個交易日內，鋼鐵股中八一鋼鐵、新鋼股份兩只股票漲超20%，南鋼股份、韶鋼松山兩只股票漲幅超10%；煤炭股中山西焦化、山煤國際、陜西黑貓等股票本周前四天漲幅均超10%。

6月份以來黑色系商品走出過山車行情。煤炭商品中以焦炭1801合約為例，收盤價從6月2日的1295元/噸上漲到9月12日的2468元/噸，漲幅達到90.6%；9月12日之后，價格又快速調頭向下，至10月31日收盤價格為1670.5元/噸，跌幅32.3%。鋼鐵以螺紋鋼1801合約為例，6月5日-9月5日，該合約漲幅達到51.2%，但從9月6日到10月11日，該合約跌幅達到13.74%，隨后進入震蕩行情。

與黑色系商品期貨對應的是，A股相應板塊也出現較大幅度調整。從9月4日至11月3日，鋼鐵行業指數跌幅達到12.32%，期間25只鋼鐵股跌幅超10%；9月12日至11月3日，煤炭行業指數跌幅達到14.78%，期間21只煤炭資源股跌幅超10%。

藍天保衛戰啟動

冬季環保減產一直是促使黑色系上漲的重要因素之一。11月初，霧霾再次侵擾北京，這也成為冬季逃不掉的話題。今年的藍天保衛戰也更加嚴厲。

今年8月24日，環保部就早早印發了《京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，明確了“2+26”城市今年的大氣污染治理任務。目前，唐山將全市鋼鐵企業分為綠色、黃色、紅色三類，在全市整體限產比例50%的基礎上，實行差別化的限產政策；邯鄲市全市所有鋼鐵企業限產50%，城市建成區35#無縫鋼管企業限產55%。

另外，上周工信部和環保部再發關于“2+26”城市部分工業行業秋冬季錯峰生產的通知。據了解，工信部、環保部等有關部門還組建聯合巡查組，對各地政策執行情況進行督查。從政策因素看，今年的環保減產，并沒有減弱，而是出現了強化趨勢。

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