35#無縫鋼管庫存降幅幾近停滯 鋼價短期偏弱整理

上周，本周國內鋼價全面下跌。截止5月11日，全國61個主要市場35#無縫鋼管平均價格為3166元/噸，較前一周下跌84元/噸。

　　期貨方面，上周35#無縫鋼管期貨呈暴跌走勢，5月11日夜盤商品市場出現巨震，短短幾分鐘之內多個品種由漲停砸到跌停，前期持續強勢的黑色商品也紛紛大幅下跌，上周二35#無縫鋼管期貨跌停，周一及周三單日跌幅也超過100元/噸，周四以后稍有企穩。最終周五35#無縫鋼管主力合約RB1701收盤價格為2772元/噸，較前一周收盤價下跌354元/噸。本周主力合約RB1701日均成交量為357萬手，較前一周大幅下降265萬手，收盤持倉量約為140萬手，比前一周減少31萬手。本周黑色商品價格暴跌的主要原因一是前期價格上漲過快過猛，暴漲后存在調整要求;二是價格暴漲引發監管及政策風險加大，獲利盤加速出逃。據龍川金屬材料有限公司監測顯示，至5月11日日盤收盤，期貨市場沉淀資金為1002.3億元，持倉量為2785萬手。而至18日日盤收盤，期市沉淀資金為902.8億元，持倉量為2420萬手。也就是說，自5月11日的極端行情之后，期市減少了約99.5億元資金。隨著避險資金撤離商品期貨增多，短期市場價格波動幅度或將縮小。預計本周鋼材期貨將以偏弱整理走勢為主。

　　上周鋼材現貨、期貨均大幅下跌，那么本周鋼價走勢如何?北方地區大范圍發布重污染天氣預警，不少鋼鐵企業停產，市場供應會否出現減少?華東地區主導鋼廠11月下旬價格維持堅挺，對鋼價走勢能否形成支撐?在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看監控到的相關庫存數據。

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場35#無縫鋼管庫存量為387.4萬噸，減少4.2萬噸，降幅為1.07%;線材庫存量為84.9萬噸，增加2.3萬噸，增幅為2.78%。而從全國線材、35#無縫鋼管、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為848.1萬噸，較前一周減少2.8萬噸，降幅為0.33%。總體來看，全國鋼材市場庫存連續第六周下降，不過本周庫存量降幅幾近停滯，部分品種庫存量還出現回升，目前的庫存水平較去年同期降低8.64%。價格大跌引發終端觀望加劇，南方陰雨天氣影響工程施工，北方多地因霧霾天氣發布重污染橙色預警工地停工，市場整體成交低迷，庫存繼續下降困難。

　　華東地區主導鋼廠沙鋼出臺5月下旬出廠價格，對螺紋、線材、盤螺出廠價格均維持不變，對在5月30 日前完成5月份全月核定計劃量的經銷商，針對11 月2 期35#無縫鋼管實際提貨量進行獎勵150 元/噸。可見盡管目前的市場價格與鋼廠價格已大幅倒掛，但主導鋼廠沙鋼出廠價格依然維持堅挺，顯示鋼廠對后市行情依然看好的信心。

上周國內鋼價大幅下跌，但鋼企成本依然處在上升的趨勢，上周鋼材指數下跌120元/噸，同期成本指數卻上漲34元/噸，目前國內35#無縫鋼管生產企業平均毛利為-51元/噸，多數鋼企已轉入大幅虧損。在當前鋼鐵企業原料庫存處于低位，原料庫存及補庫成本不斷抬升的情況下，一旦鋼價下跌，鋼鐵企業虧損將會快速擴大，有可能引起新一輪的鋼廠減產，從而將抑制鋼價的下跌空間。

　　綜合來看，國內鋼價在前兩周經歷暴漲暴跌的過山車行情，前期累積的風險泡沫逐步釋放，市場心態趨于謹慎。考慮到當前環保治理力度加強將抑制鋼企生產，成本高位對鋼價支撐力度依然較強，預計國內鋼價繼續調整空間不大，短期或將以偏弱震蕩走勢為主。

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