35號鋼管短期呈回調態勢

“金三銀四”的旺季預期疊加非采暖季限產，春節后，35號鋼管盤面迎來開門紅，35號鋼管一度劍指前高。但在需求啟動不及預期的情況下，市場情緒開始轉變，35號鋼管價(jia)格(ge)沖高(gao)(gao)后再(zai)度回落。當前來看，社(she)會庫(ku)存高(gao)(gao)企(qi)，終端(duan)需(xu)求啟動還待(dai)觀察，短(duan)期鋼價(jia)走勢將繼續承壓(ya)。

庫存已至高(gao)位(wei)對盤面形成壓制

3月1日當周，35號鋼管社會庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)為1008.3萬(wan)噸，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長21.4%；廠庫(ku)(ku)(ku)(ku)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)為314.2萬(wan)噸，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長9.1%。兩(liang)項疊(die)加，35號鋼管庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)總量為1322.4萬(wan)噸，總量同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長18.3%。從(cong)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)絕(jue)對(dui)量來(lai)看(kan)，當前庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)已處(chu)于(yu)(yu)近三年(nian)的高(gao)(gao)點，絕(jue)對(dui)量并不算低。從(cong)累(lei)庫(ku)(ku)(ku)(ku)速(su)度來(lai)看(kan)，春節期間(jian)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)累(lei)積量顯著高(gao)(gao)于(yu)(yu)去年(nian)同(tong)期。本輪累(lei)庫(ku)(ku)(ku)(ku)進程周(zhou)均(jun)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)增(zeng)(zeng)量68.5萬(wan)噸，也遠高(gao)(gao)于(yu)(yu)2016年(nian)周(zhou)均(jun)46.6萬(wan)噸、2015年(nian)周(zhou)均(jun)22萬(wan)噸的水平。

當前(qian)(qian)情形來看，庫(ku)存已從鋼廠轉移至貿(mao)(mao)(mao)易環節(jie)，中間貿(mao)(mao)(mao)易環節(jie)積累了一(yi)(yi)定風險。雖然鋼廠挺價意愿相對較(jiao)強，但(dan)是節(jie)前(qian)(qian)貿(mao)(mao)(mao)易補庫(ku)較(jiao)為(wei)充分(fen)的(de)(de)情況下，終(zhong)端需求(qiu)啟(qi)動節(jie)奏及社會(hui)庫(ku)存如(ru)何去化(hua)將是左右市場的(de)(de)關鍵(jian)因素。從成(cheng)(cheng)本(ben)來看，節(jie)前(qian)(qian)部(bu)分(fen)貿(mao)(mao)(mao)易商(shang)的(de)(de)補庫(ku)差均價在3800元/噸左右，但(dan)部(bu)分(fen)補庫(ku)成(cheng)(cheng)本(ben)要(yao)相對高出(chu)。一(yi)(yi)旦后續(xu)終(zhong)端需求(qiu)無(wu)法按期啟(qi)動，將對貿(mao)(mao)(mao)易商(shang)資金和心理形成(cheng)(cheng)考驗，或形成(cheng)(cheng)現(xian)貨(huo)拋壓，對盤(pan)面走勢形成(cheng)(cheng)直接壓力(li)。

需求啟動不及(ji)預期擾動市(shi)場心態

需求(qiu)端(duan)，按(an)照往年的慣例來(lai)看(kan)，元(yuan)宵節(jie)后需求(qiu)都會慢慢啟動。進入傳統的“金(jin)三銀四”，表觀消費(fei)預估3月會比2月出(chu)現15%以上(shang)(shang)的增幅。但(dan)由于鋼鐵下游需求(qiu)分布眾多，很難(nan)全面評估，市場多是結(jie)合當前情緒及實際成(cheng)交狀況觀望。上(shang)(shang)周(zhou)上(shang)(shang)海線(xian)螺采購量為12315噸，較節(jie)前成(cheng)交有(you)所好(hao)轉，但(dan)慢于市場預期(qi)，可能與近期(qi)天氣溫度有(you)一定關系(xi)。

從天(tian)氣來(lai)看，近期(qi)北方地(di)區再迎(ying)冷空氣，南方地(di)區持(chi)續陰(yin)雨天(tian)氣，都在一定程度上影響了下游工(gong)地(di)的啟動進度。杭州作為華東重要的建材消(xiao)費地(di)區，本周連(lian)續的陰(yin)雨天(tian)氣影響了終端(duan)需求的釋放。調研(yan)來(lai)看，多(duo)地(di)下游工(gong)地(di)開工(gong)時間較去年(nian)相比普遍有所延(yan)遲，土建、房地(di)產(chan)等(deng)工(gong)地(di)項目預計要等(deng)到3月中下旬(xun)才會開工(gong)。也(ye)就是說，接下來(lai)的一周很可(ke)能(neng)仍然面對需求的真空期(qi)。如果后續釋放不及預期(qi)，很可(ke)能(neng)會擾(rao)亂市場心態，恐令旺季預期(qi)落空。

綜上，目前(qian)庫存(cun)高(gao)位疊加需求啟動(dong)不及預期，35號鋼管(guan)短期呈回調態勢。接下(xia)來的幾周將(jiang)是(shi)終端需求釋放(fang)的關鍵(jian)時間點(dian)，高(gao)庫存(cun)背景下(xia)，如果(guo)后續(xu)旺(wang)季需求遲遲不能(neng)啟動(dong)，鋼材價格或將(jiang)形成進一步下(xia)探。

文章來源：//jp-chudian.com