35號鋼管價格逼近年前新高，還能漲多久？

鋼材庫存數據已陸續發布，社會庫存連續2周累計增加397.05萬噸，鋼廠庫存連續2周累計增加272萬噸，合計增加669.1萬噸，超出許多人的預期，期貨市場出現擾動在所難免，也將對現貨市場形成短期壓制，但壓制的時間和幅度都可能非常有限。展望3月鋼鐵市場，在供需不對稱發力的影響下，隨著需求的逐步放量，反彈仍勢不可擋。具體我們從以下幾個方面來分析：
　　供需基本面上

　　預估2月中旬粗鋼產量繼續微降，全國粗鋼預估產量2066.56萬噸，日均產量206.66萬噸，環比2月上旬下降0.22%。

　　價格方面，2月中旬恰逢農歷春節假期，鋼材現貨市場價格平穩運行。

　　35號鋼管庫存及供需情況上

　　截止3月2日，45家鋼廠35號鋼管同口徑統計，庫存總量171.5萬噸，環比上月底降107.15萬噸，降幅38.45%。2月份受春節假期影響，全國重點鋼廠處于35號鋼管消耗庫存的階段，庫存較節前大幅下滑，但區域性表現有所差異，華北地區鋼廠庫存整體偏低，華東地區鋼廠庫存能力尚可，華南地區鋼廠采購是以合同制為主，節日期間仍有部分長協供貨，鋼廠35號鋼管庫存尚可，且部分華南地區鋼廠節日或節后有檢修計劃，鋼廠補庫壓力不大。故整體來看，華北地區鋼廠急于補庫，大幅提高價格，華南地區相對較為平穩，但價格也有所拉漲。

整體來看，3月份35號鋼管市場仍處于鋼廠整體補庫的行情。受春節假期部分機械加工企業停產影響，工業下腳料減少，同時工人放假，社會回收的35號鋼管資源較正常月份有所減少，再加上，35號鋼管從回收到加工都需要時間，整體來看，2月份的35號鋼管資源是有所減少的，盡管需求同樣有所減少，但需求的恢復早于供應，導致節后三到四周的時間都處于鋼廠補庫的階段。

　　而電弧爐也在迅速開工中，53家獨立電弧爐鋼廠開工率預計在3月份中上旬恢復正常，除此之外，西南、華東地區仍有部分電弧爐鋼廠在4-6月份投產，而老的電弧爐也有部分在升級改造，預計對部分地區的需求有一定的支撐。

　　但仍需注意到，目前35號鋼管價格的持續上漲，造成了電弧爐利潤的大幅擠壓，華北、華東地區的獨立電弧爐已經在虧損邊緣，即便是考慮到目前的部分電弧爐會使用相對質量較差的35號鋼管來實施一定的減產，電弧爐的利潤依舊偏低。目前華東地區重廢不含稅基本維持在2350-2400元/噸，含稅價格維持在2600-2650元/噸，部分料型如鐵屑刨花的價格也到了不含稅2000-2100，含稅2300-2350元/噸，考慮到出水情況，電弧爐35號鋼管使用成本基本到了含稅2500-2550元/噸，電弧爐35號鋼管廠生產成本基本維持在3900元/噸，利潤寥寥。但西南、華南、華中地區電弧爐由于35號鋼管成本相對較低，目前仍有一定的生產空間，預計仍將積極生產或投產。

　　除此之外，需要注意到，限產季即將結束，由于35號鋼管這一波的上漲有一項重要的原因：2+26城市的限產導致了鋼廠35號鋼管需求的提升，以補充高爐減產的產量。在限產結束后，部分鋼廠的鐵水需求將恢復，而目前唐山地區鐵水成本較35號鋼管成本低400-500元/噸，鋼廠使用35號鋼管成本相對較高，而部分鋼廠的噸鋼盈利僅在400元/噸，鋼廠使用35號鋼管積極性已經開始下降，部分鋼廠35號鋼管需求減弱。同時，前期用于提產所用的部分料型如破碎料、沖豆等溢價空間在削弱，部分料型的價格已經在節前開始了下滑，后期較重廢的溢價將減弱，部分地區價格已低于重廢價格。

　　所以整體來看，3月份上半月仍是35號鋼管補庫的階段，35號鋼管價格有望繼續上行，但受制于成本及鋼材去庫存的壓力，以及后期高爐的復產，鐵水對35號鋼管的替代等因素，后期35號鋼管存在一定的調整空間。但從調研來看，目前35號鋼管的需求較去年同期肯定是增加的，即便高爐復產后，電爐增產所帶來的35號鋼管需求也將大于2+26城市限產帶來的35號鋼管需求。但成本較高，也將限制35號鋼管的需求，整體來看，后期35號鋼管的價格或更多的由于成本因素的影響，而有一定的調整空間，或沖高后調整。

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