35號無縫管市場喜迎“開門紅” 仍有繼續上升空間

2018年春節后的35號無縫管市場迎來較為明顯的上拉行情。據龍川云商平臺監測數據顯示，截至2月23日，國內十大重點城市35號無縫管均價為4131元，較節前上調30元，重點地區邯鄲、武安市場價格調漲超百元，廣州、樂從地區價格調漲60-70元。津滬地區現貨價格也有一定幅度的上調。鋼廠鎖價也大幅拉高，且接單情況良好，總體市場運行態勢表現良好，隨著下游需求的緩慢恢復，預計節后首次迎來的拉漲行情仍將繼續。不過，2018年美聯儲的漸進加息或對大宗商品或者鋼市帶來一定的影響，需警惕。具體見下。

1、2018年春節后35號無縫管庫存增量弱于去年

據龍川云商平臺跟蹤監測顯示，2018年春節后，全國35號無縫管庫存總量為123.09萬噸，較節前增27萬噸，同比高7.5%。重點地區來看，武安市場春節后庫存總量在34萬噸左右，較節前(2白9日)增19萬噸，但與去年節后市場庫存總量基本持平，不過，去年節后鋼廠廠內庫存量超過了十萬噸，而2018年春節后鋼廠廠內庫存量相對不大，使得現貨市場總體的資源存量略遜于去年；樂從市場，2018年春節后35號無縫管庫存總量在20萬噸左右，較節前增5萬噸左右；上海市場，春節后35號無縫管庫存總量在18萬噸左右，較節前增3萬噸左右；江陰市場，據客戶反饋的情況來看，流通庫存量并未出現明顯的增加，基本保持適度增量。因此，2018年春節后國內重點區域35號無縫管總體庫存量增量弱于2017年，流通環節資源的存量壓力相對不大。

2、津冀魯豫地區中板廠軋線開工后期仍處偏低水平 手持訂單尚可 資源匹配度良好

與節后的庫存大幅增量相對比，津冀地區35號無縫管管廠總體的手持訂單情況相對良好，春節前津冀魯豫地區35號無縫管管廠軋線的開工率降至了49%，雖然春節期間回升至了67%，但是受環保影響，后期的軋線開工率或仍保持相對低位。由于北方重點板材重點鋼廠均以全流程為主，在環保影響下，高爐限產、停產導致鐵水供應不足，部分鋼廠的減量較為明顯，已有多家廠公布了后期的減量計劃。而春節前鋼企的手持訂單情況就已排到了元宵節以后，春節后開市，現貨市場總體表現明顯偏強，市場強勢仍舊，鋼企接單情況逐漸上量，同時隨著下游需求的陸續恢復，總體資源的匹配度表現良好，有利于現貨價格的偏強運行。
3、2018年美聯儲料三次加息 需警惕對我國鋼市的影響

美聯儲日前提交的半年度貨幣政策報告顯示，美國經濟穩步增長，這將支持美聯儲繼續緩慢收緊貨幣政策。經濟實力將保證漸進式加息，年內料三次加息。

作為全球主要流通貨幣，美聯儲的加息將提升美元的價值，同時間接削弱以美元計價的全球商品市場的價值，大宗商品市場包括螺紋、礦石、卷板無一例外。而美元的升值同時將增強美元的回流，對于自己本身的資本端頭寸保持相對無益。

另外，經過經濟增長快速發展后，我國經濟增長進入了低增長階段，目前正值第二產業與第三產業逐漸轉換并過渡的階段，貨幣政策本身保持了穩健中性，對于外圍市場的強勢或也不排除出現防御性策略可能，對于本身經濟增長的流動性或不益，對于第二產業，尤其是鋼鐵等重工業仍需警惕流動性端口的表現。

總體來看，2018年中厚板市場在春節后的總體資源端匹配良好，庫存增量基本符合預期，鋼廠手持訂單情況不錯，開工情況保持中低水平，隨著需求恢復，總體供需呈現緊平衡，對于價格的強勢有益。不過，需要警惕外圍市場的動蕩對于金融屬性越來越強的鋼市以及我國貨幣政策的影響。后期筆者會逐步跟進。

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