35#鋼管旺季行情或仍可期待

近期，唐山出臺鋼鐵業2018年非采暖季錯峰生產方案預案。錯峰生產時間：3月16日-11月14日，共244天；錯峰生產比例：主城區限產15%，其他地區限產10%-15%(依據氣象條件而定)；錯峰生產任務：按高爐產能計，總共987.5萬噸，3月5日前上報政府。
 
　　此《方案》在鋼鐵業內引起巨震，這意味著“全年限產模式”已正式開啟。“龍川鋼鐵網”分析師徐向春表示，唐山鋼鐵非采暖季也限產在全國范圍內確是“首例”。“現在中國經濟追求高質量發展，其中就包括環境質量的改善，京津冀地區的鋼鐵產業，適度的減控制產量，也是為改善大氣質量做出應有的努力。”
 
　　節后首周，全國高爐開工率略有回升，2月23日全國高爐開工率為63.81%，較節前上升0.14個百分點。由于多數工業企業和下游基建工程元宵節過后才著手采購，當前成交仍顯冷清，市場35#鋼管價格小幅探漲，首鋼、西王特鋼等都有不同程度提漲。
 
　　2018年是環保確定為三大攻堅戰的第一年，鋼鐵行業作為重污染行業之一，今年環保限產力度料將強于去年。我們認為唐山和邯鄲限產新政的發布將是全國范圍內行業環保趨嚴的一個開始，后續不排除其他地區也開始進行常態化限產，環保對鋼鐵行業供給端的壓制影響將會貫穿全年，且限產力度有望超出市場預期。環保限產超預期疊加去產能嚴格執行強化供給收縮邏輯，在全年需求維持平穩的背景下，行業景氣度有望繼續提升。投資建議：唐山邯鄲限產常態化對于市場情緒的提振作用一定程度將對沖掉市場對于庫存新高和3.15全面復產的隱憂；環保限產超預期疊加需求旺季即將到來，35#鋼管有望迎來一波環保驅動行情，我們重點推薦低估值安全邊際高且位于主要限產區外的八一鋼鐵、*ST 華菱、太鋼不銹和新鋼股份。
 
　　東北證券認為，隨著3月開工季節臨近，河南、江西、湖北、福建、貴州、河北等地今年重大項目計劃投資總規模均超過萬億元，地產方面面臨高房價、低庫存、高土儲背景開工仍然預期平穩，疊加租賃地產的多渠道供給，“金三”35#鋼管旺季需求可期，庫(ku)存水平(ping)增(zeng)(zeng)速過(guo)快確實給(gei)后續買(mai)下(xia)隱憂，但唐(tang)山限產將有效提振下(xia)游拿貨情緒(xu)，鋼(gang)價后市仍然看漲，堅(jian)定增(zeng)(zeng)配鋼(gang)鐵板塊。推薦布局(ju)三鋼(gang)閩光，方(fang)大特鋼(gang)。

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