供應回升需求疲弱，35#無縫鋼管大幅下跌

　2018年1月份鋼材期貨前半個月維持震蕩運行，中間試探性破位之后當天就能收回，整體走勢上表現較為抗跌，月中之后走強并突破了窄區間的平臺整理，35#無縫鋼管一度拉至3998元/噸的高位，熱卷漲至4009元/噸的高位。后半程主要是受冬儲行情的推進，不過似乎來的快去得也快，沖高回落之后持續出現調整走勢，同時35#無縫鋼管繼續上行突破4000的話將面臨套保壓力，近期鋼坯庫存和35#無縫鋼管社會(hui)庫存的(de)大增，均給期貨(huo)帶來保值盤(pan)壓力，畢(bi)竟目(mu)前處于幾乎平(ping)水的(de)狀(zhuang)態，風險系數相對較小。接下來的(de)一周(zhou)(zhou)仍(reng)繼續關(guan)注冬儲(chu)的(de)進(jin)展情況(kuang)，同時滬螺(luo)采購量本周(zhou)(zhou)回(hui)落(luo)明(ming)顯，市場上行(xing)動力略顯不(bu)足，社會(hui)補庫也(ye)是連續四周(zhou)(zhou)在30萬噸附近，強勁態勢延續時間(jian)恐怕也(ye)已不(bu)多。

　　從(cong)供需來看，調(diao)研163家鋼(gang)(gang)廠高爐(lu)產(chan)能(neng)利(li)用率(lv)73.08%較上周降0.34%，剔除(chu)淘汰產(chan)能(neng)的利(li)用率(lv)為(wei)79.29%較去年同期(qi)(qi)降8.47%，鋼(gang)(gang)廠盈(ying)利(li)率(lv)85.28%持平(ping)。本周高爐(lu)開工率(lv)繼續(xu)持平(ping)，但華(hua)北(bei)(bei)和西北(bei)(bei)等地區(qu)仍因環保問題有(you)(you)大高爐(lu)停產(chan)，此外(wai)部分鋼(gang)(gang)廠春節(jie)前有(you)(you)檢修計劃，產(chan)量整體呈下降趨(qu)勢。不過進入采暖季中期(qi)(qi)，北(bei)(bei)方地區(qu)受供暖影響(xiang)高爐(lu)開工率(lv)小幅回升，預期(qi)(qi)短期(qi)(qi)內鋼(gang)(gang)材市場供給(gei)有(you)(you)所增加，粗鋼(gang)(gang)日均產(chan)量環比(bi)將(jiang)開始回升。

　　據(ju)龍川數(shu)據(ju)統計，2018年(nian)(nian)1月(yue)上旬(xun)重點鋼(gang)企粗鋼(gang)日均產量為178.96萬噸(dun)，旬(xun)環(huan)比(bi)增(zeng)加0.79萬噸(dun)，增(zeng)幅0.44%;全國估算值為224.19萬噸(dun)，旬(xun)環(huan)比(bi)增(zeng)加1.53萬噸(dun)，增(zeng)幅0.69%。去年(nian)(nian)12月(yue)粗鋼(gang)日均產量為216.29萬噸(dun)，環(huan)比(bi)11月(yue)下(xia)滑(hua)1.91%，連續(xu)第四個月(yue)下(xia)降，是年(nian)(nian)內最(zui)低日產水平,采暖(nuan)季(ji)限產效果顯現。

　　操作策略：

　　35#無縫鋼管在冬儲需求提(ti)振之下沖擊前期高位(wei)(wei)4000一(yi)(yi)線(xian)，整體大(da)幅拉升(sheng)的(de)動(dong)能欠(qian)佳(jia)，春(chun)節將至，市(shi)場整體平(ping)穩(wen)運行為主，同時增(zeng)倉拉升(sheng)之后(hou)謹(jin)防多頭資金撤(che)出之后(hou)的(de)較大(da)回落(luo)。低位(wei)(wei)平(ping)臺支(zhi)撐3890一(yi)(yi)線(xian)，振幅加大(da)的(de)話(hua)，低位(wei)(wei)支(zhi)撐位(wei)(wei)于3780-3800一(yi)(yi)線(xian)，高位(wei)(wei)壓力(li)4000附近，現階段追(zhui)高需謹(jin)慎(shen)。 關注下周冬儲的(de)進展情況。

　　熱卷1805合約反(fan)復在(zai)3800附(fu)近(jin)構筑支(zhi)撐后走強，并(bing)連續(xu)突破了3900和(he)4000元大關，不過未能高位站穩，主要是目前(qian)處(chu)于(yu)限(xian)產期內(nei)，同(tong)時社會庫存也在(zai)穩步上升，現貨(huo)(huo)市場整(zheng)體較(jiao)弱(ruo)之下，期價(jia)較(jiao)難持(chi)續(xu)性拉升，高位受阻(zu)回(hui)落也是必然(ran)結果。目前(qian)來看，借(jie)錢延續(xu)震(zhen)蕩(dang)的概率較(jiao)高，低位3900-3920一線支(zhi)撐不破，則(ze)維持(chi)強勢盤整(zheng)，打破的話(hua)則(ze)繼續(xu)市場3800附(fu)近(jin)，進(jin)行(xing)寬幅(fu)盤整(zheng)，同(tong)時期貨(huo)(huo)貼(tie)水，下行(xing)壓力減弱(ruo)。

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