35#無縫管市場將繼續寬幅震蕩行情

今年以來，全國35#無縫管價格呈現“三高”特點：一是現貨價格明顯高出上年同期水平。據監測數據，今年6月20日，全國35#無縫管現貨平均價格為每噸3785元，同比上漲68%。二是期貨價格明顯高出上年同期水平。

　　從需求方面分析，今年以來全國經濟L型增長態勢不變，多數經濟指標同比增長提速。統計數據顯示，今年5月份規模以上工業增加值同比(實際)增長6.5%比去年同期增速加快了0.5個百分點。造船、重卡、工業機器人、機床等重要耗鋼產品產量同比增幅都在10%以上，甚至達到50%。今年前5個月，全國貨物貿易進出口總值同比增長19.8%，比去年同期增速提高了23個百分點。重要經濟指標中，雖然前5月固定資產投資同比增速為8.6%，比去年同期增速回落3個百分點，但仍然高于2016年全年8.1%的增長水平。

固定資產投資結構中，今年前5月全國民間投資同比增長6.8%，比去年同期增速提高2.9個百分點;同期房地產投資同比增長8.8%，比去年同期增速提高1.8個百分點。受到多數重要經濟指標同比提速推動，今年1季度全國經濟(GDP)增長6.9%，預計上半年全國經濟增速為6.8%，全年經濟增長可以達到6.7%，甚至更高一些，至少與上年增速持平。為此，國際貨幣基金組織等權威機構紛紛調高2017年中國經濟增速預期目標,多數機構認為全年中國經濟增速在6.7%。

　　宏觀經濟延續穩中有進、穩中向好的發展態勢，當然保障了包括35#無縫管在內的全國鋼材消費繼續增長。根據統計數據測算，今年前5月全國粗鋼表觀消費量超過3億噸，同比增幅在10%左右。預計全年粗鋼與35#無縫管表觀消費量增幅都將在5%以上，比上年大大提速。值得注意的是，今年下半年全國基礎設施投資建設，將進入大量消耗鋼材的時期，由此加大單位投資鋼材消耗強度，從而提升鋼材需求，尤其是35#無縫管等建筑用鋼材需求。

　　從供應方面分析，全國高調鋼鐵去產能，特別是上半年取締“地條鋼”，多少都會使得過量供應受到抑制。國家統計局數據顯示，2018年1-5月鋼筋產量8069.3萬噸，同比下降0.9%。去產能前中國鋼鐵產能到底有多少?主流觀點認為有13億噸，即中國人平粗鋼1噸產能。按照有關部門所公布的數字，2017年全國化解粗鋼產能超過6500萬噸。今年是鋼鐵業去產能攻堅之年，主管部門要求全年要再壓減鋼鐵產能5000萬噸左右之外，并且上半年還要徹底取締地條鋼。有關數據顯示，迄今為止全國各地查出的“地條鋼”生產企業500多家，涉及產能1.19億噸。如果上述任務能夠真正完成，最近2年中國將壓減粗鋼產能2.3億噸左右。

據此估算，目前中國粗鋼產能已經下降到10.7億噸左右。今年前5月全國粗鋼統計產量為34683萬噸，同比增長4.4%，預計全年粗鋼統計產量在8.3億噸左右。據此測算，目前全國粗鋼產能利用率將達到77.5%，而實際粗鋼產能利用率可能已經超過80%。也就是說，全國鋼鐵嚴重供大于求的狀況已經極大改觀。又由于被壓減的粗鋼與鋼材產能中，35#無縫管占據了更大比重，這就使得35#無縫管產能利用率更高，可能已經達到了90%，甚至更高，因此市場供求關系的改善更為顯著。

　　全國鋼材及35#無縫管供求關系的改善，還可以從社會庫存的大幅下降中得到證明。據中國鋼鐵工業協會市場調研部數據，2017年5月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存總量連續3個月下降，其中35#無縫管庫存量332萬噸，環比下降27.5%，已經接近3年多來的最低水平。由此可見，盡管在高價格的刺激之下，全國35#無縫管產量逐月攀升，目前接近60萬噸的日產水平，但依然落后于需求增長，所以才會出現庫存量的逐月下降。

　　未來35#無縫管期現貨貼水局勢如何演變?從目前情況來看，關鍵還是取決于全國鋼鐵去產能的真實進展與“地條鋼”能否真正取締。如上所述，如果高達2億多噸的落后產能與“地條鋼”產能真正退出市場，還由于這些產能都屬于不承擔必要成本，如環保成本、質量成本等，可以比正常價格低得多的價格銷售產品的產能，所以這些落后產能的徹底消失，不僅可以因為供求關系好轉，推動更高成本基礎上的鋼材行情，還能夠額外增添鋼材價格總水平上漲動力。這樣一來，35#無縫管現貨價格繼續堅挺，而隨著交割期的逐步臨近，主力合約價格也只能朝其現貨價格靠攏。當然，如果實際情況與之相反，35#無縫管期現貨價差也將會以另外一種方式回歸。

　　由此可見，全年鋼鐵去產能與取締“地條鋼”實際情況如何?對此的不同看法博弈，依然是今后鋼材價格最大“震蕩源”，35#無縫管市場將繼續寬幅震蕩行情，全年鋼材平均價格繼續高出上年水平。

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