35#無縫管將延(yan)續震蕩(dang)上(shang)行的趨勢

“陽春三月”并沒有想象中的明媚，除了表面尚且溫暖的天氣，伴隨而來的是“四面霾伏”和來自國標市場的風起云涌，資本市場的滔天巨浪以及市場情緒面的大起大落成為市場不完美的注角。
　　節后35#無縫管市(shi)場(chang)(chang)創(chuang)出新高的(de)庫存、啟動緩慢的(de)需求、季(ji)末資金面緊張的(de)凸顯(xian)以及(ji)橫沖直撞(zhuang)闖進瓷器店的(de)特朗(lang)普，一切利空(kong)似乎(hu)在一瞬間云集并達到近(jin)年的(de)頂(ding)峰，市(shi)場(chang)(chang)價格(ge)不降都難!總體(ti)市(shi)場(chang)(chang)不論價格(ge)和成交表現忽上忽下并不穩定。

預(yu)測3月(yue)(yue)份中美“貿易戰(zhan)”提前“開戰(zhan)”是(shi)(shi)匹最(zui)大(da)的(de)黑馬，破壞力超出市(shi)(shi)場(chang)預(yu)期(qi)，但在一(yi)片(pian)看(kan)空的(de)情(qing)緒中，一(yi)旦契(qi)機出現，市(shi)(shi)場(chang)的(de)修復力也(ye)是(shi)(shi)出奇的(de)驚(jing)人。馬上要迎來產銷兩旺(wang)的(de)4月(yue)(yue)份，是(shi)(shi)否如(ru)市(shi)(shi)場(chang)期(qi)望般開啟上揚(yang)之旅，還是(shi)(shi)在震蕩中再度被淹沒在失望的(de)海洋?如(ru)若上漲，契(qi)機在哪(na)兒?如(ru)若下(xia)跌，需要警惕的(de)又是(shi)(shi)什么(me)?

　　從3月份影響市場的內外因素來看，主要影響因素正在發生一些或明顯或微妙的變化，應該說從目前來看，主導因素正在朝積極的方向發展，4月份仍然值得期待。但同時，一些不確定因素和潛在的影響因素也相應存在，35#無縫管市場很難出(chu)現(xian)單(dan)邊的上漲或下跌行情，主要仍將是(shi)以震蕩上行的走勢出(chu)現(xian)。

　　一方面，被前期所詬病的高位庫(ku)存開始(shi)出(chu)現明顯的下降，截至(zhi)本周(zhou)(zhou)已是連續(xu)第三(san)周(zhou)(zhou)回落。以(yi)(yi)螺線為(wei)例，連續(xu)兩周(zhou)(zhou)下降在60萬噸以(yi)(yi)上，降幅維(wei)持在5%左右，從監測的數據來看(kan)，是近5年以(yi)(yi)來同期較(jiao)快(kuai)的降幅。隨著(zhu)后期需求釋放腳步的加快(kuai)，去庫(ku)存速度有望繼續(xu)保持在“快(kuai)車道”，尤(you)其螺紋做為(wei)所有品種中流動性(xing)最(zui)強的品種，需求一旦集中釋放還是相(xiang)當(dang)給力(li)的，這對市場情緒的穩定將起到積(ji)極(ji)作用(yong)。

　　另一方面，4月份(fen)進入傳統需(xu)求旺季(ji)，尤其(qi)北方由于(yu)3月份(fen)兩會、環保等(deng)因素影響(xiang)的(de)一些被延(yan)后(hou)的(de)需(xu)求有望(wang)(wang)集中釋放，南方受天(tian)氣等(deng)因素影響(xiang)的(de)一些大型基建項目也有望(wang)(wang)加快腳(jiao)步，這是(shi)支撐價格反彈(dan)的(de)主要因素。

　　從市場(chang)心態(tai)來看，經過3月份的(de)大(da)跌，不(bu)論鋼貿商還是終端需求企業，大(da)部(bu)分認(ren)為(wei)當前價格已(yi)是合適的(de)入場(chang)點位(wei)。據了解，京津地(di)區低(di)位(wei)價格達到3650元(yuan)左(zuo)右，個別實際(ji)成交價格還要(yao)略低(di)，若不(bu)計(ji)入鋼廠(chang)追補(bu)因素，已(yi)經低(di)于(yu)冬儲成本價200-300元(yuan)左(zuo)右。而(er)北材(cai)南下的(de)那(nei)部(bu)分資源，以3850元(yuan)成本計(ji)算，即便以最低(di)運輸成本的(de)水運為(wei)例(li)，折合集港(gang)費(fei)(fei)、裝卸費(fei)(fei)、短途轉運費(fei)(fei)、倉儲費(fei)(fei)以及資金占用費(fei)(fei)等(deng)等(deng)，已(yi)在4000元(yuan)以上，大(da)部(bu)分處于(yu)虧損(sun)境地(di)。

　　這一價位(wei)引發抄(chao)底需求的(de)集中采(cai)購，使得(de)在(zai)3月(yue)上(shang)旬成(cheng)(cheng)(cheng)交還時好時壞的(de)情況(kuang)到3月(yue)下(xia)旬開始明顯扭轉(zhuan)。個別地區可以(yi)(yi)用異常(chang)火爆(bao)來形容(rong)!據粗略統計，杭州地區日(ri)(ri)均成(cheng)(cheng)(cheng)交量(liang)環比中上(shang)旬增幅高(gao)達(da)30%以(yi)(yi)上(shang)，山東日(ri)(ri)均成(cheng)(cheng)(cheng)交量(liang)環比中上(shang)旬增幅也在(zai)20%以(yi)(yi)上(shang)，京津地區個別市場(chang)大(da)戶日(ri)(ri)成(cheng)(cheng)(cheng)交量(liang)在(zai)三四萬噸，創出近幾(ji)年的(de)新高(gao)。表(biao)明市場(chang)對(dui)當前價格(ge)的(de)認可度較高(gao)，一旦達(da)到心理點位(wei)，入場(chang)抄(chao)底需求便會顯現。

　　另外，經(jing)過(guo)月末季(ji)終的最緊張的資(zi)金(jin)洗禮，從(cong)托盤爆倉、國家整頓ppp項目以及金(jin)融管制走向高(gao)潮，低價套現對沖的風險已大部分釋放，雖然目前(qian)資(zi)金(jin)鏈仍然偏緊，但(dan)經(jing)過(guo)最困難的時(shi)刻(ke)，市場心態已不同以往。

　　從(cong)鋼(gang)廠生產(chan)(chan)情(qing)況(kuang)來(lai)看，之前受高爐(lu)限產(chan)(chan)的影響(xiang)，一些(xie)煉(lian)鋼(gang)企業(ye)加大(da)廢鋼(gang)用量(liang)，使(shi)得粗鋼(gang)產(chan)(chan)量(liang)不降(jiang)反升。廢鋼(gang)用量(liang)旺盛，推(tui)高廢鋼(gang)價(jia)格(ge)，無形中(zhong)增加了電(dian)弧爐(lu)的煉(lian)鋼(gang)成本，而隨(sui)著3月份鋼(gang)價(jia)的下跌(die)，從(cong)中(zhong)旬(xun)開始已跌(die)至生產(chan)(chan)成本線附近，部分企業(ye)甚(shen)至出現(xian)虧損，電(dian)爐(lu)產(chan)(chan)量(liang)或將受到抑制，對于市(shi)場(chang)來(lai)說是(shi)個(ge)利好(hao)。另外(wai)，由于北方霧霾天氣等因素導致(zhi)的下游鋼(gang)廠高爐(lu)開工(gong)推(tui)遲啟動(dong)，也給(gei)予市(shi)場(chang)較強(qiang)的修復預期(qi)。

　　再(zai)來(lai)看(kan)看(kan)對市場(chang)(chang)影響(xiang)較(jiao)大的(de)(de)中美貿(mao)(mao)易戰情(qing)況，近日態勢開(kai)始(shi)(shi)出現緩(huan)和跡象，美國延長對華增(zeng)稅(shui)產品(pin)公示時間至(zhi)60天，給予市場(chang)(chang)兩個(ge)月(yue)(yue)時間的(de)(de)緩(huan)沖窗口(kou)(kou)期，6月(yue)(yue)份以(yi)前或(huo)不會開(kai)始(shi)(shi)征稅(shui)，中美雙方(fang)回到談(tan)判桌解(jie)決貿(mao)(mao)易爭端對市場(chang)(chang)情(qing)緒無疑是(shi)(shi)一針高(gao)效的(de)(de)鎮(zhen)靜劑。目前最可能的(de)(de)是(shi)(shi)通(tong)過大國間的(de)(de)利益(yi)交換將雙方(fang)影響(xiang)降到最小(xiao)，突破口(kou)(kou)或(huo)選(xuan)在鋼鐵以(yi)外的(de)(de)國內第一大進口(kou)(kou)商(shang)品(pin)電子芯(xin)片來(lai)降低(di)特朗普關注(zhu)的(de)(de)中美貿(mao)(mao)易逆差，對鋼市的(de)(de)影響(xiang)較(jiao)小(xiao)。

　　另外(wai)，從(cong)市(shi)場(chang)(chang)本(ben)身的運行規律來看，其(qi)本(ben)身具(ju)備周(zhou)期(qi)性，在經過(guo)兩年來的單邊上行周(zhou)期(qi)，市(shi)場(chang)(chang)已進(jin)入相對疲憊的慢(man)牛格局，持續(xu)大幅上漲的條(tiao)件已不具(ju)備，這是行業自身的大周(zhou)期(qi)不可避免(mian)。而(er)從(cong)近期(qi)的小周(zhou)期(qi)來看，在3月份不論是預期(qi)以內還是預期(qi)之外(wai)的消(xiao)息均指向利空，幾大利空集中釋放，反而(er)給予市(shi)場(chang)(chang)超跌反彈的空間。

　　從(cong)這點來(lai)看，市(shi)場(chang)(chang)存(cun)在缺口(kou)修(xiu)復(fu)回補的需求，從(cong)月末(mo)幾(ji)日(ri)的情況來(lai)看，也(ye)印證了的確(que)如此。尤其周四夜間這波反(fan)彈更加強(qiang)勢，顯示出(chu)在近(jin)遠(yuan)月關鍵點位資金支撐明顯增(zeng)強(qiang)，部分空(kong)頭開始集中(zhong)減倉(cang)，多頭借勢主動進場(chang)(chang)增(zeng)倉(cang)布局，周五幾(ji)大品(pin)種單日(ri)反(fan)彈幅度接近(jin)150元，為一個(ge)月以來(lai)少見。但同時(shi)，黑色系有逾3億資金抽身離(li)場(chang)(chang)，市(shi)場(chang)(chang)還(huan)遠(yuan)未(wei)達到平穩或持續性(xing)明顯反(fan)彈的條件。

　　總體來看，隨著前期累積的空頭情緒集中釋放，庫存的快速下降以及供需兩端邊際好轉、中美貿易戰的緩和等等，4月35#無縫管市場仍有上漲的(de)可能，個別時間段反彈幅度(du)還(huan)會不小。但(dan)同(tong)時，資(zi)金緊張情(qing)況暫未得(de)到明顯(xian)緩解、庫存依然較高、鋼廠(chang)復產預期依舊(jiu)存在，貿易(yi)戰最終以什么方(fang)式解決(jue)，結果如何(he)等后期的(de)不確定性(xing)因素依然較多，市場反彈或不會十分順利(li)，隨(sui)著價(jia)格的(de)走高，下(xia)游(you)接受度(du)下(xia)降，鋼價(jia)或在意(yi)外中再度(du)走低(di)，但(dan)總體表現為(wei)震(zhen)蕩上行的(de)可能性(xing)略大(da)。

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