35#無縫鋼管易‘躁動’終(zhong)是‘曇花一現’多

　6月份國內35#無縫鋼管市(shi)場(chang)經(jing)歷過2波(bo)明顯的(de)(de)(de)漲跌(die)過程(cheng)，前(qian)兩波(bo)快速暴漲最終(zhong)均以急跌(die)回調結束，預計本(ben)輪(lun)漲勢(shi)終(zhong)將也(ye)會是(shi)‘曇花一(yi)現(xian)’。“年后(hou)的(de)(de)(de)需(xu)求基(ji)本(ben)面雖有改善，但并不具備拉(la)(la)動(dong)鋼(gang)價(jia)反轉的(de)(de)(de)條件，更多的(de)(de)(de)還是(shi)市(shi)場(chang)情緒借助利好消息在釋(shi)放的(de)(de)(de)一(yi)個過程(cheng)，其(qi)中也(ye)不乏(fa)資(zi)本(ben)在期鋼(gang)市(shi)場(chang)上的(de)(de)(de)炒作(zuo)帶來的(de)(de)(de)拉(la)(la)動(dong)效(xiao)應。”首席運(yun)營(ying)官如此看(kan)待當(dang)前(qian)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)‘躁動(dong)’。

　　他接(jie)著表示，市場更多(duo)的(de)是(shi)存在(zai)借勢炒作，然供需基本面并沒有明顯(xian)改善，每次漲價后(hou)快速回調也證明下游需求跟進(jin)不(bu)足，并沒有市場上反饋出的(de)交(jiao)易火爆現象(xiang)，更多(duo)的(de)交(jiao)易是(shi)此(ci)前空庫存商家認為鋼價已經(jing)低無(wu)可(ke)低的(de)情況下的(de)抄底補庫行為，資源(yuan)流(liu)向(xiang)二三線(xian)市場貿(mao)易商手中，造(zao)成機構統計出來的(de)庫存資源(yuan)低位下降。

　　長(chang)期(qi)以來，鋼價(jia)受到供求矛盾過剩壓力影響，持(chi)續陰跌，造成全(quan)行業虧損有擴大跡象，今年(nian)前兩(liang)個月(yue)主要鋼企再次虧損114億元，雖(sui)然之后的(de)三(san)月(yue)份(fen)有所好(hao)轉，但是較(jiao)去(qu)年(nian)同期(qi)還是不如，在鐵(tie)礦石成本(ben)相當(dang)的(de)情況下，今年(nian)鋼價(jia)仍較(jiao)去(qu)年(nian)6月(yue)份(fen)水平低300~400元/噸。

　　【供求矛盾仍未解】鋼廠復產進行中，產量恢復緩慢，回升高位概率大

　　國家將2016年(nian)(nian)GDP目(mu)標定(ding)在6.5~7%，較去年(nian)(nian)再次(ci)微幅(fu)下(xia)調，等于(yu)是(shi)承認今(jin)年(nian)(nian)國內(nei)宏(hong)觀(guan)經濟仍將不容樂觀(guan)，符合(he)此前行業的(de)判斷，也就是(shi)說(shuo)，今(jin)年(nian)(nian)國內(nei)鋼鐵總消費量還將有3~5%的(de)下(xia)降，加上鋼材出口受到越來(lai)越嚴重(zhong)的(de)‘雙反’貿易壁壘，整體需(xu)(xu)求回落(luo)是(shi)基本(ben)確(que)定(ding)的(de)，至于(yu)具體回落(luo)多(duo)少，得看今(jin)年(nian)(nian)的(de)房地(di)產、基建投資表現如何，得看穩(wen)增(zeng)長政策措施(shi)執行力度怎樣(yang)，這些(xie)都需(xu)(xu)要時間來(lai)驗證。3~4月份雖然處在季節性(xing)旺季，但鋼廠在鋼價暴(bao)漲后仍堅持不快速復產就足以說(shuo)明對后期需(xu)(xu)求預期是(shi)看弱的(de)，且雨季將至勢必影(ying)響下(xia)游需(xu)(xu)求釋放。

　　“盡管6月份以來(lai)鋼(gang)廠復產(chan)緩(huan)慢有違常理，但在(zai)側供給改革、環保去(qu)產(chan)能(neng)等多重壓力下(xia)，鋼(gang)廠于6中(zhong)旬起產(chan)量正在(zai)增加，雖(sui)慢終究迎來(lai)了復產(chan)動作，也算是‘頂風作案’了”。市(shi)場(chang)(chang)仍處于旺季，而多數鋼(gang)廠內部資源嚴重不(bu)足甚至(zhi)是斷檔，且市(shi)場(chang)(chang)庫存也長(chang)期偏低(di)，鋼(gang)廠此時不(bu)復產(chan)又更待何時，我們預計(ji)7月中(zhong)下(xia)旬粗鋼(gang)產(chan)量將(jiang)會(hui)達到上半年高點(dian)。至(zhi)于唐山地區‘世(shi)園(yuan)會(hui)’限(xian)產(chan)令因跨度過長(chang)，時間分散基(ji)本上不(bu)會(hui)對全國生產(chan)帶(dai)去(qu)影(ying)響。因此，市(shi)場(chang)(chang)整體(ti)的供需基(ji)本面上矛盾將(jiang)依舊存在(zai)，制約(yue)鋼(gang)價反彈及穩定(ding)。

　　【需求預期落(luo)地(di)難(nan)】正是下(xia)游‘馬不停(ting)蹄(ti)’開工時，采購(gou)‘冷清(qing)’原如此

　　“針對這幾波鋼價暴漲暴跌、以及市場資源緊缺、商戶封庫等行為，市場團隊經過深入的一線終端調查發現，此前的老工地基本都在正常開工，4月份也會有新的工地進場開建，但絕大多數都早已談好采購渠道，按需配送，并沒有出現、也不會出現根據35#無縫鋼管市場的大漲(zhang)大跌及(ji)時反應(ying)出(chu)補庫采購(gou)。”首席分析師表示。

　　他認為，當(dang)前鋼材(cai)下(xia)游(you)主要(yao)行(xing)業的‘鐵公基、房地產開(kai)發(fa)、棚戶(hu)區改造’等早(zao)已進入‘馬不停(ting)蹄’開(kai)工建設(she)的時候，加上兩(liang)會前后通過的一(yi)大批重大項目工程，理論上來說(shuo)需求短(duan)期(qi)相當(dang)可觀，而實(shi)際上下(xia)游(you)真實(shi)采購‘冷(leng)清’依舊，足以(yi)(yi)說(shuo)明需求預(yu)期(qi)落地遭(zao)遇缺錢、穩增(zeng)長重大項目推(tui)進執行(xing)力度偏弱等難題(ti)。預(yu)期(qi)基本被(bei)前幾輪(lun)漲(zhang)勢消(xiao)化完(wan)畢，接下(xia)來的落實(shi)也(ye)難以(yi)(yi)到(dao)位，必然將(jiang)影響到(dao)市場(chang)情緒及實(shi)際供需關系(xi)。

　　【成本(ben)支撐難持(chi)續】鐵礦庫(ku)存重(zhong)歸億噸高位，4月成本(ben)支撐將(jiang)見頂回調

　　6月份(fen)鋼(gang)(gang)鐵(tie)PMI指數連(lian)續5個月回(hui)升、生產指數繼續提高(gao)，鋼(gang)(gang)廠復產還在繼續，預計(ji)產量(liang)將在4月達到上(shang)半(ban)年高(gao)點(dian)，后面對鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)需求會有(you)所(suo)刺激;不過最近以來鋼(gang)(gang)廠持續壓低礦(kuang)(kuang)價，鋼(gang)(gang)廠內(nei)(nei)部鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)存周期調低;加上(shang)國內(nei)(nei)港口鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)存預計(ji)在本(ben)周四超過1億噸達到高(gao)位，確切消息(xi)表(biao)明今(jin)日(ri)巴西及澳大(da)利亞均(jun)在增加鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)發(fa)貨(huo)量(liang)，預計(ji)后面到貨(huo)增加還將繼續加大(da)礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)庫(ku)存壓力，‘鋼(gang)(gang)強(qiang)礦(kuang)(kuang)弱(ruo)’的格(ge)局可能(neng)還將延續。

　　“雖(sui)然(ran)鋼(gang)價、礦(kuang)價在(zai)4月份還有(you)一定的(de)支撐，并(bing)且隨(sui)著鋼(gang)價走(zou)強及(ji)復產(chan)增加還將(jiang)支持礦(kuang)價回升空間，中國鐵礦(kuang)石需求減(jian)弱(ruo)、海外(wai)礦(kuang)山增發致使矛盾突出，礦(kuang)價在(zai)4月或(huo)將(jiang)階段性見頂回落，后期對成材(cai)的(de)成本支撐必然(ran)削弱(ruo)。”首席分析師表示(shi)。

　　【炒(chao)作(zuo)僅僅只(zhi)是炒(chao)作(zuo)】市場(chang)心態(tai)需調整，不宜見風就是雨，仍宜‘輕(qing)車駕(jia)行’

　　國內鋼鐵供需矛盾并未明顯改善，35#無縫鋼管市(shi)場走勢最終(zhong)需(xu)要回到供需(xu)基本面上來消化(hua)。庫存資源大(da)量流向二三線市(shi)場導致的統計數據明顯下降釋放錯誤(wu)信(xin)息，終(zhong)端真(zhen)實采購需(xu)求依(yi)然偏弱。宏觀政策利好(hao)基本被消化(hua)，具體落實實施還(huan)得需(xu)時間(jian)準備及觀察執(zhi)行(xing)力度如何去決定，不宜過(guo)分樂觀。

　　市場情緒經過(guo)這(zhe)幾(ji)輪(lun)的釋(shi)放之后屢次失敗(bai)，商戶存在(zai)瞄準下一波行(xing)情搏一搏的心態有欠(qian)妥當(dang)，特別實(shi)在(zai)經歷了(le)眾多商家暴漲暴跌(die)行(xing)情中抄(chao)(chao)(chao)底抄(chao)(chao)(chao)到半山(shan)腰，反而被套住(zhu)的大量案例，應當(dang)更(geng)加的謹慎(shen)，大環境不夠理(li)想的背景下，不宜見風就是(shi)雨，盲目抄(chao)(chao)(chao)底，更(geng)不宜見漲就封庫，抓住(zhu)短期行(xing)情合理(li)進(jin)出，保持足夠的現金流，輕庫存操作(zuo)為要。在(zai)這(zhe)個年(nian)代，鋼貿仍舊是(shi)以活下來為主要任(ren)務，賭行(xing)情式賺(zhuan)‘輕快’錢的時代早已成為過(guo)去。

　　總的來說，隨著35#無縫鋼管市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)繼續躁(zao)動，鋼(gang)廠(chang)已經有了實質性的(de)(de)(de)(de)(de)復產行(xing)動，后(hou)期供應會(hui)逐(zhu)步增加，而(er)此前(qian)(qian)確定的(de)(de)(de)(de)(de)重大(da)宏觀(guan)政策利好(hao)預(yu)期、重大(da)項目投資建設等，時間上來看在4月份應當給得(de)到體(ti)現，此前(qian)(qian)鋼(gang)價不(bu)斷‘躁(zao)動’漲跌到底是(shi)(shi)真(zhen)的(de)(de)(de)(de)(de)需求刺(ci)激還是(shi)(shi)假的(de)(de)(de)(de)(de)，4月份應當可以(yi)見分曉。還是(shi)(shi)那句話(hua)，不(bu)管(guan)市(shi)(shi)場如何(he)走，把握好(hao)心態，理(li)性觀(guan)察及出手，一切以(yi)落袋多少(shao)為準，畢竟，錢裝在褲兜才是(shi)(shi)根本，否則其余的(de)(de)(de)(de)(de)暴漲暴跌對你(ni)我而(er)言，均將(jiang)是(shi)(shi)浮云(yun)。

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