業績創新高 35號鋼管板塊企穩反彈

　上周五，35號鋼管板塊反彈明顯，在申萬一級28個行業中，鋼管行業(ye)漲幅(fu)排(pai)名第二，鋼鐵(tie)行業(ye)指數上(shang)漲2.49%。板塊內宏達礦業(ye)漲停，東方鐵(tie)塔上(shang)漲9.43%，河(he)鋼股份(fen)、大冶特鋼、漲幅(fu)超過5%，多(duo)股漲幅(fu)超過4%。

對于鋼鐵板塊，龍川分析人士表示，目前季節性需求環比改善，庫存下行使得短期鋼價具備支撐，近期宏觀預期向上修正有望使得鋼鐵板塊估值有所修復；環保預期趨弱使得中期鋼價承壓，長期房地產和基建需求面臨較大下行壓力使得宏觀預期仍然較為悲觀，35號鋼管行業面臨基本面與宏觀(guan)預期共(gong)振向下的風險。

從估(gu)值上(shang)來看，招商(shang)證(zheng)券表(biao)示，鋼鐵股全(quan)年(nian)業績對(dui)應PE3.5-6倍(bei)(bei)，估(gu)值優勢明顯(xian)。根據招商(shang)證(zheng)券預測(ce)的全(quan)年(nian)業績，主流鋼鐵股對(dui)應PE普遍(bian)在3.5-6倍(bei)(bei)區間，最低的華菱(ling)鋼鐵僅為3.6倍(bei)(bei)。

對于35號鋼管板塊的投資，招商(shang)證券(quan)表示，關注低估值、低庫(ku)存(cun)前提下的旺季及三季報(bao)行情，兼顧估值與業績增幅(fu)。

龍川分析師表示，上周京津冀及其周邊地區開始正式限產，受限產邊際放松影響，不同品種鋼材價格出現回調。但今年限產是燒結、轉爐、高爐等全環節限產，去年只有高爐限產，實際供給增加有限。目前鋼管板塊基建補短板、地產高(gao)周轉需求(qiu)韌性強、制(zhi)造業投資趨穩的(de)總體需求(qiu)邊際好轉的(de)中期邏(luo)輯仍然(ran)成立。且微觀表現(xian)優異(yi)、經(jing)過前(qian)期調整(zheng)，優質(zhi)個股PE估值再次回到(dao)3-4倍區間，估值與(yu)業績(ji)匹配(pei)良好。

同時申萬宏源證券也提示，限產邊際影響減弱，預計鋼價將出現回調。采暖季限產被非限產區增產抵消，預計35號鋼管產量(liang)將明(ming)顯高于去(qu)年采暖(nuan)季水平，四季度難以(yi)出現供給(gei)緊(jin)缺局(ju)面。基(ji)本面走弱后(hou)股(gu)價(jia)難有表現。

品名         鋼廠  長度   價(jia)格(ge)

35號鋼管    富寶  9m ;    電議(yi)  過磅零售(shou)

35號鋼管    富寶  12m    電議  過磅(bang)零售

35號(hao)鋼管    龍鋼  7-10m  電議  過磅零售

35號鋼管    鞍鋼  7-12m  電議  過(guo)磅(bang)零售

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